十月已经过半，上证指数在犹豫中震荡上行，相信很多投资者都有相似的感觉，那就是赚了指数没赚到钱，那么我就来简单分析一下原因。自“9.27”反弹以来，上证指数用了12个交易日反弹了124点，技术形态开始走好，但是热点却没有持续，或者说缺少一个领涨的主线，上证成交量维持在600亿附近，表明缺少增量资金进场，没有跟风盘的买入，就没有热点的持续，同时我们也看到由于汇金增持，央企回购等事件，蓝筹股“两桶油”、银行、机械等却有小幅反弹。维稳的意图暴露明显。一方面是市场缺乏热点，另一方面权重股在每次指数面临回落的时候突然发力。

    结合目前宏观政策背景，可以判断在十八大召开之前，指数下跌幅度非常有限，但维稳资金的目的只是控制指数在较安全的空间内运行，既要防止跌破2000点造成集体恐慌，也不会轻易去碰触2150点上方的套牢盘，毕竟维稳资金不是为了赚钱。因此当前反弹性质就是维稳资金控盘下的反弹，也不能算是技术性反弹。由于缺少增量资金，场内资金只能辗转腾挪、拆东补西式的制造局部热点来吸引人气，持续性也就无从谈起，赚钱效应也就没有了。

    找到反弹动力，那么自然后市就把注意力放在权重股和局部热点上来，虽然是维稳行情，只要指数能够持续震荡，技术指标就会得到修复甚至逐步走好，待市场普遍认同当前经济底时，加上十八大改革政策的红利预期，场外资金加紧入市，后市反弹高度仍然可期。建议目前可对金融等权重股耐心持有，等待转机出现，局部热点则需快进快出短线操作。　

    中原证券洛阳凯旋西路营业部投资顾问白松，执业证书编号S0730611110001