创业板拥有两大系统性风险：第一是上市公司的质量，第二是流通性风险。

    中国创业板的死穴就是“流通性极差”。

    1. 什么是流通性？流通：钱变股票、股票变钱。

    什么是流通性好？想买立即就可以买到，想卖立即就可以卖出，而且不管买量或卖量多大，都不会影响价格。

    什么是流通性不好？想买买不到，想卖卖不出。非要买或非要卖的话，就会引起价格的剧烈波动。

    2. 我们为什么需要股票市场，就因为股票需要流动，为投资者提供了一个退出投资的通道。而交易的过程中，自然地产生了一个非常重要的功能，资本定价。市场的流通性越好，定价越准确，市场的功能越能充分发挥。

    3. 对于市场而言，流通性不好是一个巨大的风险，叫“流通性风险”。

    4. 中国有一个特有的现象，基金机构行为散户化，持仓雷同化。要么不敢多买，因为不仅买不到，而且生怕卖不出；要么大家都奔大盘蓝筹股，只有这样的流通规模才支持机构持仓。为什么？这不能怪基金机构，而要怪市场本身的流通性不好。

    在一个流通性不好的市场中，超常规发展机构投资人，必然导致大家行为的趋同，因为市场上只有一部分大盘股，适合基金操作。

    5. 我们的管理者认为，上市公司的质量好就行了。的确，上市公司的质地属于系统性风险的组成部分，市场的流通性也是市场的系统性分风险的组成部分。上市公司的质量好，流通性就好吗？这是两回事。

    6. 投资者要注意，如果流通性不能改善，参与这种股票交易，必须小量参与。

    7. 6000多万流通股的股票尚且如此，如果再缩小三分之二，对2000万股流通盘的创业公司股票会如何？第一，许多价位是空的；第二，想买买不进来，想卖卖不出去；第三，极易受到大户操纵，中小投资者极易受到伤害；第四，价格大起大落，市场定价失败。