上周在上攻前高2140点失利后，沪指连续击穿多条均线考验前期低点的支撑力度，虽然上周全周指数波动区间仅50点左右，但是周四跳空下挫的光脚阴线奠定了周K线以中阴报收。在量能持续萎缩情况下，上周深成指更是出现了五连阴，由此可见，市场反弹之路依然崎岖。

    此轮反弹的基础是经济数据利好及市场的维稳预期，然而在数据利好后为何反弹又显谨慎呢？究其根本原因，是投资者对市场的信心不足。

    9日国家统计局公布的10月份宏观经济数据显示，10月份经济延续9月份回暖势头，四季度GDP增速有望弱势反弹。

    截至2011年年底，企业法人持有流通A股市值占比达57.9%，而专业机构投资者占比仅为15.6%，并且产业投资者未来还将持续壮大，况且IPO、增发不但直接从股市吸血，而且通过减持进一步使股市失血。在国际、国内经济周期向下的背景下和股市持续下滑的情况下，二级市场20倍左右的估值对产业资本退出仍然具有吸引力，市场中减持金额仍将持续大于增持金额，市场的估值仍在向下进一步修正。由此可见，市场的中期底部仍旧在夯实。

    基于宏观经济层面和政策因素考虑，市场反弹出现反复亦属正常。我们对市场的基本判断依旧没有改变，市场依然是反弹，之后还要谨防再度回落的可能。操作上，投资者应把握好政策刺激下的结构性机会，控制好仓位，做好止盈止损。

    上述观点仅供投资者参考。市场有风险，投资需谨慎。

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