影子银行是指将银行贷款转化为各种信用产品，通过这些信用产品获得信贷资金或对信贷进行无限扩张。

    在中国，一个巨大的影子银行体系在快速形成。2002年以前国内企业融资90%以上来自银行贷款，但是2011年这个比例下降到58%，即银行信贷在社会融资总额比重快速下降，而银行之外的委托贷款及信贷贷款等则快速增长。我们看到，银行正规渠道的贷款利率在6%左右，而民间信贷市场利率达到20%以上，巨大的利润空间，促使了大量正式或非正式贷款中介公司出现，不同的信用产品产生，也激励了银行业务“表外化”。其中，银行理财产品是这种银行表外业务主导部分，2011年中国银行发行的理财产品规模高达18万亿元之多。

    现在监管部门关注的是数据可统计到的地方，更多没有统计的民间金融市场，其影子银行的规模有多大尚不得而知。由此可见，由于国内影子银行基本上处于监管真空之下，它受高额利润驱使，不仅规模快速膨胀，而且无孔不入。特别是这些资金大多进入高风险住房市场。从现有的统计指标来看，房地产开发投资资金，来自于银行贷款的比重连年下降。如果房价上涨时，各种问题与风险都可掩盖下来，但是当房价出现下行，影子银行的风险就会暴露出来。

    因此，对于国内影子银行的规模有多大，风险有多高，仅是看政府公布的统计数据是无法判断的。但可以肯定的是，这几年社会融资规模快速扩张已经露出了影子银行的端倪，潜在风险不容忽视。

    （作者系著名学者，原中国社科院金融研究所金融发展室主任）