绘制 翔宇

    在美联储推出QE4（第四轮量化宽松）之前，市场普遍认为，美国宽松的货币政策将推动包括黄金在内的大宗商品价格上涨，全球通胀也会因此上升。令人意外的是，近来黄金价格不涨反跌。与此同时，对黄金未来走势的判断也出现了分歧。

    面对这种情况，普通投资者该如何进行投资？记者就此采访了多位专业人士。

    现象

    国际金价遭遇跳水

    12日，美联储本年度最后一次议息会议结果出来之前，贵金属价格呈现震荡上行走势，冲破了一直盘整的区间。市场普遍认为美联储将采取进一步的货币宽松政策，届时美元将承压，黄金白银价格一同上扬。

    13日，美联储议息会议结果公布，QE4闪亮登场。美联储宣布，在扭曲操作结束后，将每个月新购买450亿美元债券。

    国内亦有媒体报道称，美联储出台的QE4，无异于在国际货币市场上扔下一颗炸弹。“新一轮货币战争开始，并导致新一轮通货膨胀”正在成为市场各方的共识。

    不过，市场走势令人意外，贵金属现货价格呈现冲高回落态势，现货黄金触及每盎司1723.21美元的高点，13日黄金大跌1%。

    更令人想不到的是，19日，黄金价格再次大幅下滑，出现8月以来的最低价位，主力黄金合约大跌1.6%，收于每盎司1670.70美元。

    争议

    “黄金十年”与20年下跌周期

    尽管金价出现跳水局面，看好黄金走势的仍然不少，如瑞银仍然看好黄金价格未来一年的走势，继续维持平均价格为每盎司1900美元的预测位。

    美银美林在其展望中更是认为，黄金价格可能触及每盎司2000美元盎司，甚至高达每盎司2400美元。

    在11月份的2012年黄金市场高峰论坛上，更有专家认为，黄金市场未来可能迎来一个新的十年，中国将成为黄金需求增长最快的国家。

    但是，也有悲观的声音。

    有人认为美元与黄金之间存在跷跷板关系，认为自1971年尼克松宣布美国放弃美元与黄金之间的固定比较关系之后，黄金与美元就形成了这种独特的周期特征。自此美元出现了10年下跌5年上涨的周期，而黄金则出现了10年上涨5年下跌的周期。

    2012年和2013年交替之时，貌似出现了又一次轮回，美元或将迎来下一个5年的上涨周期，有人据此认为，黄金将在未来20年内处于下跌周期。

    分析

    关注风险和通胀两因素

    国际金价走势暂时模糊不清，投资者该如何梳理思路，把握行情呢？

    建设银行洛阳私人银行国际注册金融理财师王韶华表示，从近期来看，美国“财政悬崖”的解决情况是左右黄金走势的一大关键因素。如果该问题不能顺利解决，将对国际金价产生不利影响。但是，市场普遍预计美国民主党和共和党最终达成一致协议的概率较大，因此短期内国际金价会得到一定的支撑。

    格林期货分析师孙亭瑞也认为，“财政悬崖”问题最终会在明年1月获得解决，届时包括黄金在内的大宗商品在探明底部后会有一波上涨。

    另外，中国将迎来春节，节日期间黄金需求大增，对金价也有一定的支撑作用。

    王韶华说，虽然近几日国际金价下滑，但是短期内还是有一定机会的。

    长期内，王韶华建议从两方面进行分析。她说，近十年来支持黄金价格上涨的主要因素有两个，即风险和通胀。未来如果这两个因素消失，又没有新的支持黄金走强的因素出现，那么黄金价格恐将回落。

    近日，国际著名评级机构标普把希腊主权债务评级上调6个级别，美国经济复苏前景看好。王韶华说，在这种情况下，风险因素逐渐减弱。同时，目前全球通胀并不严重。

    孙亭瑞也认为，2013年黄金价格将维持大幅震荡格局。他说，美国货币宽松政策对金价的影响越来越弱。随着美国经济的不断好转，美元在明年将走强。

    策略

    把握金价波动节奏

    在投资方面，王韶华表示，黄金价格的波动给黄金T+D和账户金的投资者带来一定的交易机会。账户金的投资者可以考虑波段操作策略，黄金T+D的投资者则可以进行双向操作。

    孙亭瑞建议投资者把握住金价波动节奏。他说，如果国际金价回落到每盎司1500美元至1550美元一带，投资者可以考虑买入，如果涨至每盎司1700美元之上，则不建议投资者参与做多。

    中信银行洛阳分行私人银行家徐斐则从另一个角度进行了分析。她说，从长远来看，投资者不妨改变高抛低吸靠黄金投资赚钱的投资思路，把黄金看作家庭财产的一部分，作为资产保值增值的一种途径。

    依此思路，投资者可以选择一些实物黄金投资渠道。具体选择上可以选择价格透明，交易成本低的投资渠道。