五个交易日后，A股即将度过2012年，在这一年中，投资市场的无数刀光剑影似乎还在眼前，我们究竟经历了什么，又期待着什么？让我们细数过去一年中最重要的十大关键词，以过去的经验，找寻到未来的投资之道。

    熊市

    从绝对值看，今年股市下跌幅度并不算大，跌幅较去年最后一个交易日下跌不足2%，相对2010年13%、2011年21%的下跌，今年跌幅明显收窄，但所有投资者依然感觉今年是个大熊市。

    这种感觉的原因，主要是今年股市大部分时候依然处于阴跌状态。统计显示，今年前11个月有7个月都处于下跌状态；上市公司盈利能力的恶化比2008年金融危机时更为严重；更重要的是，临近年底之时，上证综指跌破2000点整数关口，击碎了A股最后一道心理防线。

    在跌破2000点后，A股在市场一片“年末无行情”的声浪中杀出一条血路，截至12月20日上证综指单月涨幅近10%，为26个月以来走势最强的一个月，与此同时上证综指也顺利收复2000点。

    点评：宏观经济的筑底或许也是A股筑底的过程，而QFII的频频抄底说明A股的投资价值已经显现。

    郭氏新政

    2011年10月，中国A股市场迎来第六任证监会主席——建设银行原董事长郭树清。

    郭树清上任后推行了包括提升IPO审核公开性、打击证券市场犯罪等举措，其中打击证券市场犯罪的力度称得上史上最大，几乎每周都有已被查处的证券市场犯罪案例公布，而此前证券法中关于内幕交易的司法解释出台，也被市场解读为郭树清努力的结果。

    点评：虽然部分投资者抱怨郭树清上任之后没有让A股止跌回升，但证监会真正的职责是让市场更加公平和健康，而不是让市场上涨，长期来看，一个更加公平和健康的市场必然会向好的方向发展。

    B股

    为了完善交易制度，沪深交易所接连推出退市政策，引出了资本市场数场风波。

    沪深交易所宣布，在退市条件中增加关于面值的条款，即连续20个交易日股价在面值以下的个股须退市。这一新规立刻引起B股市场大地震。首先被市场关注的便是闽灿坤B，虽然闽灿坤B盈利能力尚好，但其股价却下跌至1元面值以下几近退市，目前，闽灿坤B以缩股的方式暂时避免了退市，但依然处于停牌当中。

    点评：中国股市重融资轻投资的属性在B股身上几乎展现到了极致，B股的历史遗留问题如何解决依然是个大问题，但无论如何都不可能是转H股或是缩股这些取巧的伎俩。

    新基金法

    业界翘首企盼的新基金法本周三将迎来最后一次审议，这也就意味着新基金法距离出台仅有一步之遥。据了解，新基金法经历三审之后即可出台。

    根据新基金法修订草案，新基金法有以下亮点：首先，为了解决基金业人才流失的问题，新基金法提出基金管理公司可以实行专业人士持股计划；其次，公募基金的投资范围有望扩大至股指期货等领域；再次，该草案还推进了基金公司的退市与合并制度。除此之外，该修订草案对于基金公司工作人员能否炒股也给出了肯定答案。

    点评：由于信托等行业的崛起，似乎让基金在金融领域里的话语权越来越弱，为此今年基金业不得不进行大刀阔斧的改革，而这些以新基金法为代表的改革也取得了不错的成效。

    塑化剂

    11月19日，酒鬼酒被曝出塑化剂含量超标，由此引发了白酒板块甚至整个A股市场的动荡。随后贵州茅台、五粮液、洋河等知名白酒均被曝出含塑化剂，虽然各酒企都极力撇清，但这场塑化剂引起的风波至今未能平息。

    酒鬼酒被曝塑化剂含量超标后紧急停牌，但当日引起了白酒板块大跌，酒鬼酒复牌后连续跌停，多家公司私募基金深套其中。

    点评：这一场塑化剂“罗生门”最终会如何发展目前尚不明朗，但可以断定做空机构此次对白酒的做空大胜而归，白酒板块数千亿市值如此弱不禁风实在令人胆寒；白酒的黄金十年可能真的一去不复返了。

    IPO暂停

    3个月前，浙江世宝获得发行批文，此后，A股市场进入了一段没有IPO的日子。从9月底至今，等待审核的企业增加到809家。如果按照A股市场2012年1018亿元的募资量计算，需要将近五年时间才能被市场消化。

    IPO停发对待发企业来说无疑是煎熬，诸多企业由于今年整体环境欠佳，可能出现业绩大幅下滑甚至亏损，未来能否顺利过会成为巨大的难题。

    停发对券商的影响也开始显现，各大券商的投行部门都开始了裁员减薪。

    点评：由于糟糕的二级市场表现，逼得证监会不得不实质上停止IPO，这与监管层此前坚持市场化发展IPO再次背道而驰，更严重的是，这809家拟IPO企业就如一个堰塞湖，如果无法顺利疏导，后果难以想象。

    基金创新

    尽管今年公募基金没有交出令基民满意的收益答案，但在事关行业发展的创新之路上，公募基金在今年却收获颇丰。

    4月，首批跨市场ETF基金发行；5月，华安月月鑫、汇添富理财30天以首募均超100亿份的骄人成绩拉开短期理财产品发行大幕；7月，筹备五年之久的跨境ETF发售；7月，首只发起式基金——天弘债券型发起式基金开卖；10月，汇添富成为首家开通货币基金网上直销T+0赎回业务的基金公司；12月，国内首只上市交易型货币基金——华宝兴业现金添益交易型货币市场基金开卖……

    点评：产品同质化一直是基金业备受诟病的问题，而在经过两年的徘徊后，创新逐步上升为基金行业重寻发展的主要路线。

    王亚伟离职

    作为公募基金业旗帜性的人物，王亚伟选择了在2012年离开，而他的下一站选择了私募。

    王亚伟并没有淡出多久就“复出”了。10月中旬，由王亚伟在深圳前海悄然登记成立的一家名为“深圳千合资本管理有限公司”的私募基金被曝光。

    12月13日-21日，王亚伟与招行私人银行部合作推出的首款私募产品开卖，阳光私募三项纪录由此作古：轻松募资20亿元，超越此前所有阳光私募产品首发数据；固定管理费率达到2.5%，刷新此前2.2%的纪录；认购门槛最高达到2000万元，刷新重阳一期创下的1000万元门槛。

    点评：作为公募基金业的神话，王亚伟的离去对公募基金而言是一大损失，但对处于告别大佬迎接新生的行业而言，转型更彻底一点未尝不可。

    转融通

    8月27日，证金公司、沪深交易所、中登公司同时发布转融通业务相关配套细则，自此，备受市场关注的转融通业务正式推出。分析人士普遍认为，转融通业务的推出和普及将改变A股市场的“玩法”，A股盈利模式迈向多样化。

    业内人士表示，尽管此前推出的股指期货和融资融券业务，在一定意义上使得A股告别了“单边市”的历史，但目前来看，都未充分发挥做空机制的作用。因此，转融券推出才是真正“做空时代”的来临。

    点评：把做空与做多的指挥棒完全交给市场，才是A股未来发展之道。

    中概股风波

    对于赴美上市的中国概念股而言，2012年是被盘旋在市场上的做空机构频频做空的一年，也是迫于股价过低纷纷私有化的一年。由于大量中概股提出退市，“私有化”已取代“IPO”成为中国概念股在华尔街的关键词。

    今年以浑水和香橼为首的做空机构开始疯狂扑杀中概股，多家公司股价下跌甚至被逼退市，其中不乏知名企业新东方和奇虎360。由此，中国公司赴美上市一度遭遇阻碍。

    点评：市场既然有了做空机制，就应该允许有投资者在不看好公司股价的情况下做空，一切的结果市场说了算。