绘图 雅琦

    2012年以来，证监会推出了一系列改革创新举措，努力推动资本市场的结构调整。随着政策效应的逐步累积，股票市场结构得到不断优化。据统计，2012年大盘蓝筹股市场表现明显好于其他股票，其投资价值得到市场认可，股市估值趋于合理。

    蓝筹股价值凸显

    2012年，代表优质蓝筹股公司的沪深300指数上涨7.55%，上证180指数上涨10.80%，上证50指数上涨14.84%，远高于上证综合指数3.17%和深证综合指数1.68%的涨幅，而中小板指数和创业板指数则分别下跌1.38%和2.14%。蓝筹股的投资价值逐步得到市场认可，市场“炒小”“炒差”现象有所缓解。

    股市估值趋于合理

    在蓝筹股投资价值被认可的同时，市场估值结构也开始趋于好转。数据显示，截至2012年年底，沪深300指数成分股平均市盈率较2011年下降了2.49%，中小板、创业板市盈率同比分别下降了18.49%和17.43%，中小市值股与大盘绩优股估值水平之差有所减小。同时发行A股、B股的上市公司，其A股价格与B股价格之比由2011年年底的1.73倍下降至2012年年底的1.45倍；同时发行A股、H股的上市公司，其A股价格与H股价格之比由2011年年底的1.12倍下降至2012年年底的1.01倍，A股、H股价格基本趋同。

    投资者结构发生变化

    数据显示，截至2012年年底，包括证券投资基金、基金专户理财、社保基金、QFII、RQFII、保险、信托、企业年金、券商自营、券商集合理财等在内的各类专业机构投资者所持A股流通市值占比17.4%，较2011年上升了1.73个百分点；自然人投资者持股占比25.33%，下降了1.22个百分点；企业等一般机构持股占比57.28%，下降了0.51个百分点。

    2012年，自然人投资者交易金额在全市场交易金额中占比80.93%，较2011年下降了3.1个百分点；一般机构交易金额占比3.88%，上升了1.26个百分点；各类专业机构投资者交易金额占比15.19%，上升了1.84个百分点。

    新股发行“三高”现象有所缓解

    据了解，2012年，新股平均发行价、平均市盈率同比分别下降28.26%和36.44%，创业板平均超募比例由2011年的144.01%下降至2012年的94.48%。2012年，26.62%的新股上市首日收盘跌破发行价，市场“炒新”现象有所降温。总体来看，新股发行高发行价、高市盈率和高募集资金的“三高”现象有所缓解。

    (www.xinhuanet.com)