绘制 银刚

    在经历了长达10年的牛市之后，今年的黄金市场风向忽然发生变化，黄金价格4月上演高台跳水行情后，上周再度出现连续下跌。纽约黄金期货价格上周五收盘下跌1.6%，报每盎司1364.70美元，金价逼近4月暴跌时的低位。

    黄金价格连续下跌，不少盲目做多和抄底的投资者领略到了市场的残酷，也有不少炒金者开始反思。我们选出8个具有代表性的案例，为读者总结炒金的“八条原则”。

    原则1

    买黄金饰品≠投资黄金

    在4月金价暴跌时，以“中国大妈”为代表的相当一部分消费者并不了解实物黄金的回收成本问题，大量购买黄金首饰，一开始就输在了资产保值的起跑线上。

    40多岁的赵女士从4月20日至5月1日，在金店消费了3次，先后购买了100克黄金首饰，消费总额超过3万元。赵女士觉得，金价下跌了，自己购买的金饰无论如何都是保值的，然而她并不知道，这笔资产已大幅缩水。

    赵女士购买的金饰价格为每克370元，如果要变现，金店回购价是在金交所黄金价格的基础上减去每克10元至20元的回购费用。按照上周五上海金交所黄金每克278元的价格计算，她买入的100克黄金首饰已贬值过万元。

    原则2

    算好投资成本

    张先生在金价刚开始下跌时加入抄底大军，以每克280元的价格在金店购买了100克投资金条。几天后黄金反弹到每克299元，他算了一下，短短几天就赚了1900元，当他到金店变现时才发现盈利仅有300元。

    原来，张先生购买的实物金条每克要收取14元的加工费，这样其购买成本相当于每克294元。后来金价虽然涨到每克299元，但变现时要扣除2元的手续费，也就是只能以每克297元卖出，这样下来这100克投资金条让张先生只赚了300元。

    实际上，投资者购买实物金条时的实际投资成本为“基准金价+工费+回购手续费”，不少投资者在购买时并未意识到这一点，结果导致预计收益与实际收益产生较大差异。

    原则3

    选好交易平台

    40岁的康女士2012年12月在一名自称某黄金公司专家的劝说下，在该公司开户炒“伦敦金”。一开始试水的3万元资金很快变成了4万元，这让她信心大增，又追加了10万元资金。不久康女士发现自己的账户里只剩几百美元，对方说炒金亏损，要补充保证金，被康女士拒绝，转眼剩下的几百美元也没了。

    康女士碰到的正是地下炒金黑平台，实际上她的投资已被该公司控制，账户上显示的资金仅仅是一组“数字”而已。内地正规的炒黄金平台有两种：一种是上海黄金交易所的黄金T+D延期交易；另一种则是黄金期货，可以在期货公司开户。

    原则4

    注意市场变化

    在金价大跌中，黄金“死多头”（即不论价格如何下跌都不愿抛出的投资者）无疑是最受伤的人。

    习惯做多的老杨在这几年的黄金牛市里颇有斩获。然而，4月金价大幅跳水，他手里拿着的多单刹那间化为烫手山芋，有“死多头”之称的他一如既往地选择了死扛。金价一跌再跌，最终老杨爆仓出局。

    连续10年的黄金牛市让不少投资者盲目自信，忽略了市场的变化，这往往让他们失去冷静和理智，从而遭受巨大损失。

    原则5

    不要全仓入市

    在4月15日、16日黄金价格大幅跳水之后，曾一度出现反弹，做错了方向的炒金客并非没有解套的机会，然而不少投资者因为满仓操作，在金价暴跌中瞬间爆仓，失去了翻身的机会。

    成都一名炒金客告诉记者，他此前所持的是黄金T+D多头品种，但由于满仓操作，4月15日、16日黄金出现连续两天跌停，他来不及平仓就爆仓了。在错愕之余，他认识到控制仓位和止损的重要性。

    投资者在操作中，在关键性多空分界点时要轻仓操作，或者以观望为宜，待大趋势明确之后再持资入场。

    原则6

    只做看得懂的投资

    炒金客小王从2011年开始做白银T+D延期交易，至今收益率超过300%。他的经验是：看不懂的投资宁愿不做，每年只做一两次自己看得懂的投资。

    小王把巴菲特“保住本金” 的投资原则奉为圭臬，他认为，白银T+D和黄金T+D延期交易具有杠杆效应，因此一次正确的判断足以带来丰厚的收益，如果看不清市场盲目操作，则会带来巨大损失。

    今年年初，当白银价格下跌到每盎司29美元时，不少分析师建议小王买入做多，但小王发现当时市场多空分歧巨大，由于看不懂市场，他选择了离场观望，结果幸运地躲过了随后而来的暴跌行情。

    关注国际市场交易时间

    原则7

    “黄金交易真正的主战场在伦敦，我以前只关注国内交易时间，现在想想真是太傻了！”刚开始做黄金T+D延期交易不到半年的周先生，在4月黄金暴跌后抄底做多，在五一假期持仓过节，等到节后上班一看，黄金已跌了3%。这次亏损让他了解到，原来美国5月1日当天并不放假，黄金期货市场仍在交易，正是当天的下跌造成了他的亏损。

    作为全球联动的交易，真正决定黄金价格的是伦敦的OTC（场外交易）市场、纽约黄金期货市场。因此，部分国内投资者只关注白天的交易行情，对下午收市后和夜间的市场波动并不关心，这样往往会在黄金、白银价格出现大幅波动时错失良机。

    原则8

    控制好仓位

    金价下跌是危机，但对部分精明的投资者来说也是机遇。

    4月12日，老刘在黄金价格跌破每盎司1550美元时果断入场做空，在方向明确后不断加仓，很快就做了20手的空单，平均成本在每克311元左右，动用保证金90多万元。此后他在金价每克270元时全部平仓，每手赚了大约41000元，总共获利超过80万元。

    老刘说：“仓位要控制好，判断正确了就放胆去赢。”在这次做空时老刘只动用了90多万元资金，维持了1/3的仓位，这是他敢于持仓两天的原因。市场并不会一直下跌，中间也会出现波动，如果满仓操作，市场万一出现波动，投资者就会非常被动。