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    2013年上半年对于投资者来说，可谓酸、苦、辣尝遍，唯独没有尝到甜头。

    从股市来看，今年上半年，欧、美、日股市屡创新高。反观A股市场，上半年下跌2.6%，成为全球表现最差的主要资本市场之一。我国虽然经济复苏势头不如预期强劲，但从全球范围来看依然是增长最快的国家之一。经济基本面与股市长期背离，让广大股民情何以堪。

    从银行理财产品市场来看，随着监管政策趋严，去年10%的年化收益率已经成为过去；今年上半年，银行理财产品的年化收益率普遍降到了5%，对投资者的吸引力大不如前。

    从贵金属市场来看，今年上半年黄金、白银的价格也是一路走低。4月金价暴跌，一度吸引了“中国大妈”疯狂抄底，此后黄金、白银的价格一直在低位震荡整理，看空者认为黄金的12年牛市已经终结，每盎司金价将跌破1000美元。下半年金价能涨回去吗？这个问题暂时无解。

    那么，下半年投资该何去何从？专业人士指出，政策依然是决定下半年投资机会的关键因素，预期政策面将是多空交织。因此，下半年投资的变数较多，随需应变才是下半年投资的“王道”。

    ▲▲▲经济刺激政策有望出台

    去年年底，经济学家普遍预测政府将在2013年年初推出一系列刺激经济增长的政策，从而推动经济复苏。然而，预期中的经济刺激政策至今也没有出台，加上中国出口形势并没有好转，使得第一季度GDP同比增速降到了7.7%。4月、5月，从社会用电量、中国制造业采购经理人指数（PMI）、外贸出口、大宗商品（例如钢铁、煤炭等）价格走势等关键指标来看，经济增长依然乏力。

    经济形势不明朗，经济反弹拐点迟迟不出现，使得经济学家对政府下半年推出更多经济刺激政策充满期待。

    瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光指出，伴随着地方政府新任领导相继就任，大量项目审批加快与资金到位，营改增对减税的落实、增加转移支付等政策陆续推出，下半年的财政政策或将成为支持中国经济反弹的重要力量。

    另一个被寄予厚望的政策，就是城镇化建设。推动新型城镇化建设，被视为推动中国经济下一步发展的“核心发动机”。此前市场预测，城镇化建设的相关规划和政策将在今年两会期间出台，并在今后若干年内带动40万亿元的投资。然而，传言中的规划和政策迟迟没有出现。

    前不久，从权威渠道传出消息，全国推进城镇化工作的时间表已经确定，预计在今年年中和年底将分别有重要政策出台。其中，由发改委牵头、多部委参与编制的《城镇化发展规划纲要（2012-2020）》将在今年6月底前完成，并报国务院发布实施。今年12月底前，多部委还会出台城镇化配套政策。城镇化建设一旦启动，将极大地刺激内需，从而带动我国经济强劲复苏。

    此外，欧美经济复苏形势逐渐明朗，也有利于我国出口形势的好转。

    ▲▲▲6月A股或将触底

    从股市来看，今年上半年A股的表现依然是全球最差的，特别是从5月31日以来，A股更是持续下跌，6个交易日出现了5根阴线和1根假阳线，沪指从2320点一路跌到了2210点，且丝毫没有止跌的迹象，投资者越发悲观。面对股市持续下跌的行情，投资者不禁要问：下半年还有机会吗？

    平安证券首席策略分析师王韧表示，近期股市虽然走势偏弱，但初步判断6月或许是全年的底部，下半年市场会有一个缓慢回升的过程。

    被广大股民视为“预言帝”的安信证券首席策略分析师程定华指出，在IPO、国五条、理财监管等因素被市场“消化”后，合适的反弹窗口就会出现，8月至10月出现反弹的概率较大，股指加速上涨的形势将在10月出现。

    对于下半年的行业配置，程定华给出了两个建议：一是考虑最便宜的板块，四个最便宜的板块分别是百货、一线地产、银行、保险；二是投资“中国梦”相关的板块，行业也是四个，电子信息、环保、军工、生物医药。

    ▲▲▲黄金投资忧大于喜

    4月中旬，黄金价格出现了一轮暴跌走势，引发了“中国大妈”的疯狂抄底，然而，此后金价围绕每盎司1400美元震荡。6月以来，金价再次跌破1400美元，市场上“中国大妈抄底被套”成为热议的话题。

    今后的黄金市场走势如何？此前抄底的“中国大妈”对此十分关注。不过，国际知名投行和投资大师对金价后市走势的重大分歧，让投资者感到迷惘。

    国际货币基金组织（IMF）前不久披露的报告显示，4月以来，多国央行增持黄金；世界黄金协会近日发布报告称，中国和印度消费者的黄金需求旺盛，且看好黄金市场。上述原因被认为是支撑黄金近期触底反弹的主要因素。

    不过，更多机构还是看空黄金后市。高盛、德意志银行等知名投行近期不断发布研报指出，随着美国经济转暖势头明显，加上欧洲经济下半年有望复苏，资金的避险需求在不断降低。

    南方黄金研究院研究员黄剑平表示，在经历了2008年的金融海啸之后，虽然各国持续实施宽松的货币政策，但是目前全球通胀处于较低水平，黄金对冲通胀的吸引力减弱。而美国过去几个月的经济表现在发达国家中可谓一枝独秀，这为美联储准备收紧宽松政策提供了支撑，对黄金构成利空影响，在目前的价位不建议投资者过多投资黄金。

    ▲▲▲银行理财产品收益率或下降

    去年下半年以来，银监会、央行对银行理财的监管明显加码，使得银行理财产品和信托产品的风险开始暴露。去年下半年，某银行工作人员私售“飞单”，导致大量投资者出现亏损，并引发监管层的高度关注，针对银行理财产品的治理整顿也在全国范围内展开。今年上半年，银行理财产品的年化收益率普遍维持在5%左右，相比去年同期降幅达50%。

    对于下半年银行理财产品的前景，一位银行业人士表示，关键还是看政策面变化。从去年年底以来监管层的态度来看，监管政策趋严是大势所趋，银行业利用表外资产进行资金“腾挪”的空间进一步被压缩，银行能够给出的收益率自然受到影响。因此，下半年银行理财产品的收益率继续下行将是大概率事件。投资者对银行理财产品不要再抱较高的收益预期了。

    不过，业内人士也提醒投资者，虽然收益率在降低，但一些银行理财产品依然值得投资，毕竟股市风险大，理财产品的收益率还是高于存款。特别是在一些特殊时期，比如说银行的考核时点（例如每季度末、半年考核期、年末考核期），银行一般都会发行一些收益率较高的产品来吸储，保守的投资者可以购买相关的理财产品来获得相对较高的收益率。