绘制 陈晨

    2008年金融危机给世界经济造成了重大冲击，期货市场作为重要的一部分自然不能幸免。金融危机爆发之初，投资者对未来经济走势持悲观态度，这种情绪反映到期货市场上就是大宗商品价格的连连下跌。随后，各国央行救市，刺激政策一出，期货市场也开始爬坡，一路狂涨。随着刺激效果边际效应的递减，期货市场震荡波动。如今，5年之后，期货市场呈现怎样的状态，投资者又该如何进行投资呢？

    ▲▲金融危机直接冲击期货市场

    金融危机的冲击和各国央行救市政策的刺激造成期货市场的大幅波动，这种大跌大涨无疑对实体经济造成了一定冲击。各企业要想更好地从事生产、经营活动就必须了解期货市场的运行规则，实现套期保值。

    以螺纹钢为例，它的价格在5年里波动幅度较大，波动也较为频繁。2009年年初，国内推出4万亿元救市计划，螺纹钢价格从3000点大幅反弹，当年价格达到近5000点，之后回落至3600点，随后再次震荡上涨到2011年年初，最高点为5200点，之后开始漫长的震荡下跌行情，在2012年9月再次探底3200点。之后，随着城镇化概念的炒作，2013年2月价格反弹至4300点，二三季度持续下跌，最低达到3400点附近，并在近期开始反弹。

    橡胶、铜、棉花等商品的价格在金融危机后的这5年里大致也经历了暴跌、猛涨、震荡这样的历程。

    ▲▲四季度投资要因势而动

    关于四季度期货市场的投资策略，格林期货分析师认为，要重点关注以下两个因素：一是美联储到底何时缩减购买长期国债的计划，这对全球商品都有较大的冲击；二是国内的因素，就是在11月份即将召开的党的十八届三中全会。从目前媒体发布的有关国家领导人在不同场合的公开讲话来看，将有一系列牵涉到多个行业的改革措施，国家领导人的讲话中透露着对未来改革的信心和对未来中国经济发展的信心，这无疑鼓舞了国内资本市场投资者。

    但同时也要看到，近期习近平主席的讲话，也透露出“做好为改革付出必要成本的准备”和“中国不再简单以GDP论英雄，而是强调以提高经济增长质量和效益为立足点”，这些对大宗商品的影响是多方面的。相对来说，和GDP高度相关的期货品种，如螺纹钢在四季度可能表现较弱，维持在每吨4500元至每吨4800元区间震荡的格局，铜价则会在每吨50000元至每吨54000元区间震荡。而在结构性需求增长的带动下，橡胶期货将会表现强势，向上的反弹高度仍有拓宽的空间。黄金和白银由于受到美联储退出计划的制约，中长期走势不容乐观，黄金每盎司1400美元上方是高风险区域，投资者可以择机建立中长期的空头仓位。