近日，人民币贬值的状况有所缓解，然而前一段时间人民币的大幅贬值给A股带来了不小的麻烦。房地产、金融、矿业等受人民币贬值冲击较大，相关板块和个股走弱，拖累股指下行。在大盘走弱的同时，纺织、服装等相关板块和个股却逆市走强。

    1 A股上涨攻势戛然而止

    人民币最近几天略有升值，这或许让一些人得以喘口气。然而，看近期人民币汇率的走势，不难发现，其与A股的走势关系密切。

    2月20日，人民币兑美元即期跟随中间价连续三天收跌，并创下了两个半月里的新低。以1月14日所创6.0406的历史高位计算，至2月20日，人民币贬值幅度为0.68%。在随后几个交易日内，人民币持续贬值。2月25日，人民币突然加速贬值，为两年多来的最大单日贬值幅度。

绘制 赵韵

    2 有股涨 有股跌 有人哭 有人笑

    大盘指数走弱，但并非覆巢之下没有完卵。人民币贬值对国内不同行业的影响不同，反映在股市上就是不同的板块有着不同的表现。

    齐鲁证券投资顾问陈聪表示，从投资者的角度看，人民币贬值对于出口贸易企业存在利好，但反过来，对于进口类企业和外汇资产高的企业不利，比如航空、造纸等。同时，热钱流入减少，恐将打压资产类价格，对地产等行业产生不利影响。

    国泰君安证券投资顾问柳刚指出，人民币贬值可能给三大行业带来不利影响。

    第一是代表本币资产类的行业，比如房地产、金融和矿业。第二是外币负债高的行业，比如航空和贸易。第三是进口额高的行业，如石化、造纸和钢铁等行业。

    柳刚进一步表示，受人民币贬值利空影响的板块多数是因为成本压力增大，比如航空、造纸、石化和钢铁行业。另外金融服务和房地产是因为海外投资者可能给予较低估值，贸易类则是汇兑收益减少所致。

    相反，部分行业可能受益于人民币贬值，比如纺织服装、航运和化工等。而受利好影响的板块，多数是因为人民币贬值对出口有利，比如航运、纺织服装等。

    一些数据也能够支持他们的观点。如纺织服装板块，从1月14日至3月6日，区间涨幅高达15%，化工的涨幅超过了12%，而同期沪指的涨幅仅为2.5%。

    3 人民币贬值对A股中长期走势影响有限

    人民币贬值给金融、地产、矿业等行业带来了不利影响，又由于相关行业板块所占权重较大，从而带动了股指下行。那么人民币贬值是否会持续下去？对A股的影响是否会有长期的效应？对此，上述的两名投资顾问均给出了否定回答。

    陈聪说，从瑞士银行集团的估算数据来看，2013年中国有超过1500亿美元流入。同时，中国监管机构的数据甚至指出，这个趋势在2014年1月还有加速，当月净流入了763亿美元，是一年来的最高水平。

    正是在热钱加速流入的背景下，央行主导了近期的人民币贬值。陈聪认为，此次贬值，主要是央行不希望热钱进入太快，而采取的干预。因此，持续时间估计不长。

    柳刚表示，近期的人民币贬值将导致热钱持续流出，但这对A股的影响是短期利空，对中长期不一定有明显冲击。