2014年一季度即将结束，各基金一季度的成绩单又将交出。对于投资者来说，最关心的就是基金的业绩，在股市结构化行情之下，基金公司的业绩一季度波动较大。

    1 股市行情转弱，拖累基金大幅波动

    基金收益排名情况与股市的结构化行情密切相关，截至统计日，基金业绩排名已逐步明朗。从2014年1月1日至2014年3月26日，据天天基金网数据，业绩排名前十的基金分别为兴全轻资产投资股票、兴全有机增长、长城久利保本混合、中邮战略新兴产业、银河行业优选、长信内需成长、汇添富逆向投资、华安科技动力、宝盈鸿利收益和工银信息产业。其中，兴全轻资产投资股票以33.40的绝对收益遥遥领先。

    齐鲁证券首席投资顾问陈聪说：“一季度表现强势的个股以中小板和创业板为主，这延续了去年以来‘八二现象’（中小盘题材股强于大盘权重股）的趋势，这也反映了在宏观经济持续低迷的大背景下，投资者对于传统行业周期股的谨慎和对新兴产业成长股的期望。表现较好的基金持仓股票基本为成长性较好的中小盘股，主要投资于新兴产业。”

    从2014年1月1日至2014年3月26日，业绩跌幅前十的基金分别为银华锐进、广发深证100B、浙商进取、鹏华资源分级B、深证100B、招商中证商品B、国投瑞银瑞福进取、银河沪深300成长进取、信诚沪深300分级B和银华中证等权90鑫利，其中银华锐进的跌幅为31.65%。在跌幅最大的10只基金中，8只为分级B，两只为指数型基金。国泰君安投资顾问柳刚认为基金业绩大幅波动的背后，是股市行情的转弱，以沪深300指数为例，K线已连续收出3根月阴线，跌幅超过10%。

    2 重仓股票表现决定基金业绩

    据天天基金网数据，在保本型基金中，从2014年1月1日至2014年3月26日收益排名第一的长城久利保本混合的涨幅为20.53%，排名第二的大成景恒保本混合涨幅仅为9.4%。长城久利保本混合能够有如此抢眼的表现主要是因为其风险资产投资于股市获得了较高的收益。

    相反，如果基金选股不佳，其业绩会相当难看。股票型基金中成立于2007年的上投内需动力在2014年1月1日至2014年3月26日期间跌幅为15.08%，但其自成立以来上涨39.48%。在我们的统计区间中位列跌幅榜第二的上投成长先锋跌幅为14.35%，但在其2006年成立至今这段时间内其涨幅为97.13%。在股票型基金中，排名靠前的兴全轻资产投资股票、中邮战略新兴产业、银河行业优选等基本是重仓股票表现抢眼。

    柳刚说：“值得投资者注意的是，在去年年度收益排名前十的优秀基金中，仅剩下中邮战略新兴产业金这一只基金截至统计日闯进了前十，目前以17.78%的收益率暂时位列第四，就连著名的景顺长城内需增长，近几个月的收益也由正转负。”

    3 随行就市，基金经理频繁变动

    基金业绩不仅和股市息息相关，基金经理人的重要性也非同小可。最新统计数据显示，今年已有221只基金的基金经理发生变化，这一数字远超去年同期水平。例如，1月初汇丰晋信基金副总经理兼投资总监林彤彤因“个人健康原因”离职；2月26日，兴业全球基金副总经理兼投资总监王晓明因“个人创业”原因离职；3月16日，南方基金确认投资总监邱国鹭离职等。基金经理的快速更迭，也导致了基金年业绩的不稳定。大量有经验的基金经理频繁变动意味着一次“地震”，如果下一任管理者未能很好地承接，就会导致部分基金业绩每况愈下。

    据了解，今年以来共有50余只普通股票型基金的基金经理发生变动，其中50%的基金业绩出现下滑。这也从另一个层面折射出市场投资难度的增加，行情的恶劣也影响到了基金经理的前途和收入。

    陈聪认为，二季度在宏观经济出现明显复苏之前，基市将延续一季度的趋势，只是中小盘股涨幅过大后会存在技术性的调整，所以建议投资者在等待中小盘股出现明显调整后，仍然将选择基金的重点放在以中小盘成长股为主要投资标的的股票型基金上。

    针对目前的行情，业内人士建议稳健型投资者关注资产配置均衡、风控能力出众、历经牛熊周期历练的混合型基金，如华夏回报2号、嘉实成长；激进型投资者可关注操作灵活、择时能力强、交易水平高的基金，如景顺策略、华宝先进。对于指数型基金，如上证50、上证180等以金融股为权重的指数型基金可分批建仓，暂时对于创业板基金保持观望。