□记者 程芳菲

    去年6月，市场闹起“钱荒”。与此同时，各类高流动、高收益的互联网理财产品迅速崛起，诱惑市民将在银行“睡大觉”的钱转移到理财市场中去。时隔一年，备受关注的“宝宝”类产品本月收益率并未走高，以余额宝为代表的互联网“宝宝”类产品收益率也已普遍跌破5%，并趋于理性。

    1 余额宝过周岁 “宝宝”类产品风光不再

    去年6月13日，这个平常的日子，因为余额宝的诞生而变得不平常。

    去年此时，余额宝正式上线。虽然其当天的7日年化收益率为4.338%，但受去年6月市场资金面紧张的影响，3天之后余额宝7日年化收益率首次超过5%，达5.096%。在市场为其惊叹的同时，余额宝借势继续发力，8天后将这一数据冲高至6.084%。

    去年7月，市民王女士将自己在银行的6万元定期存款取了出来，存入余额宝，每天都有近10元的收益。“对于通过互联网理财，我最直观的感受就是能看到自己余额宝里的资金每天都在增长。”王女士说。

    中国银行洛阳分行中银财富管理中心产品经理张华介绍，从上海银行间同业拆借利率（Shibor）可以看出，今年5月以来，市场资金拆借利率相对平稳。而收益率以此为重要参照的互联网“宝宝”类产品，日子就没那么好过了。6月3日随着百度百赚利滚利跌破5%，至此互联网理财“宝宝”类产品7日年化收益率集体跌破5%。

    2 为揽储，银行竞相推出“宝宝”类产品

    在余额宝满一周岁的同时，一组数据引起了人们的关注。相关数据显示，余额宝目前用户数量已过亿，而根据中国登记结算公司的最新数据，目前，我国有效股民数为6800多万。也就是说，发展一年的余额宝已经在人数上大大超过了经历20多年起起伏伏的中国股市。

    不难看出，虽然包括余额宝、理财通在内的绝大多数货币基金7日年化收益率已跌破5%，但其吸金能力依旧势不可当。对普通老百姓而言，方便、易操作的互联网理财有效激活了他们的闲散资金。

    在这一年间，大量活期储蓄存款从传统的商业银行“搬家”，传统金融机构逐渐感受到了压力。鉴于此，各大银行和基金公司也相继推出各类理财产品，走起“0手续费”“T+0”等互联网金融路线，希望可以挽回流失的客户，如中银基金公司推出的“活期宝”。

    3 市场资金面宽松，互联网“宝宝”类产品收益率下降

    近期，央行已经连续四周进行了净投放，银行间市场资金面较以往宽松，在这样的市场环境下，货币基金新投资的银行定期存款收益率不断下降，不利于货币基金收益率的提高。

    “其实，在余额宝名声大震之前，货币基金已默默存在，但从没出现过超过6%的收益率。”张华说，2011年、2012年和2013年全部货币基金A类的平均收益分别为3.48%、3.94%和3.87%，而更早年份的平均收益则在2%至3%。

    张华说，互联网“宝宝”先是吸引“趴”在银行里的活期存款“跳槽”，将其转化成货币基金，然后再将这笔资金以协议存款的方式重新存入银行，银行却要为此支付数倍于活期存款的利息。这使得银行的资金成本大幅增加，并且“连累”贷款企业融资成本增加。

    在不久前发布的《中国金融稳定报告（2014）》中，央行明确提出“互联网金融创新必须坚持金融服务实体经济的本质要求”。同时，央行还表示，在线上开展线下的金融业务，必须遵守线下现有的法律法规，不允许存在提前支取存款或提前终止服务而仍按原约定期限利率计息或收费标准收费等不合理的合同条款。

    “这些都可能引起依赖协议存款博取高额收益的互联网‘宝宝’收益水平进一步下降。”张华说。

    4 寻“宝”还需综合考量

    为什么那么多的市民愿意选择互联网理财产品？相信多数人的回答都是方便。张华介绍，目前，互联网理财产品多采用快速到账，并能随时赎回、随时变现的“T+0”机制，但对于单日取现额度，不少互联网“宝宝”只有5万元额度，而银行系“宝宝”则大多可取几十万元，甚至上百万元。“能否实现‘T+0’赎回，实际考验的是机构的垫资能力，在这一点上，资金实力雄厚的机构可能更胜一筹。”张华说。

    同时，互联网金融也存在着一定的风险。张华建议，市民在购买理财产品前，应对资金进行合理的规划。“市民可以将短期内不用的资金购买‘宝宝’类理财产品，将有长期规划的资金进行定存，或是在理财师的指导下，购买相应的银行理财产品。”她说。

    张华提醒，市民购买“宝宝”类理财产品时，在关注高收益的同时，还要了解所购买产品的投向，判断其风险等级，根据自身风险承受能力进行综合考量后，选择适合自己的“宝宝”类理财产品。