今年第一季度，基金市场交出了一份发行数量和规模双降的“成绩单”。回顾今年上半年，受IPO重启等因素影响，Ａ股市场呈现分化、震荡加剧的走势，截至6月24日，参与统计的560只债券型基金平均收益率为4.75%。

    1 上半年市场波动幅度较大

    国际金融理财师、中国建设银行洛阳私人银行客户经理王华分析，2014年上半年受IPO重启等因素影响，Ａ股市场呈现分化、震荡加剧的走势，截至6月24日，上证指数跌3.88%，深证指数跌10.85%，中小板指数跌5.69%，创业板指数涨4.98%；参与统计的632只股票型基金平均收益率为-3.76%，参与统计的225只混合型基金平均收益率为-1.67%，参与统计的560只债券型基金平均收益率为4.75%。

    王华表示，上半年虽然市场波动幅度较大，但是受益于创业板的上涨，投资于中盘、小盘股票的基金收益不错，目前排名靠前的股票型基金和混合型基金（如图）多依靠重仓成长股取得领先，相关板块走势在很大程度上决定了基金的排名。

    2 上半年新债基发行数量锐减

    近期市场回落、风格转换和IPO重启对股市资金面造成影响，偏股方向基金仓位小幅下降。上半年基金发行规模和数量明显减小，理财选择多元化使基金业面临更大竞争压力。

    相关数据显示，截至6月13日，今年仅有28只新债基发行，募集总额不过165.23亿份，单只新债基平均发行份额仅为5.9亿份，而去年共有167只新债基发行，募集总额达到2618亿份，单只新债基的平均发行份额为15.68亿份。可以看出，今年单只新债基的平均发行份额已创下有债券型基金历史以来的最低。

    针对这种状况，业内人士认为，今年各家基金公司都调整了新基金发行策略，在经历去年的扩容狂潮后，债基已不是今年新基金发行的重点，老债基或迎来持续营销的良机。

    3 流动性有望改善

    下半年的基金市场行情如何？王华说，展望下半年Ａ股市场，尽管受新股发行影响，但整体流动性有望继续改善。

    王华解释，目前，人民币有小幅升值趋势，海外资金对A股兴趣持续增强，沪港通开通在即，上市公司主要股东在主板持续实现净增持，资本市场的其他改革也在引导机构投资者的发展。

    “在这些因素的影响下，国内进一步放松的货币政策将助力实体经济的发展。”王华说，尽管短期区间震荡的走势可能仍将继续，但A股下半年走势相对会乐观，基金市场也会受到相应影响。

    4 可根据自身风险偏好来投资

    在目前的情况下，投资者该怎样做出下一步计划？王华说，投资者可根据自己的风险偏好进行基金投资。一般来说，风险偏好较大的基金投资者可选择权益类基金进行投资，将多家评级机构连续三年评级较高的基金作为首选。

    同时，投资者可综合基金公司的整体投研能力、基金经理的过往业绩、基金的选股能力等因素，来选择操作相对灵活的历史绩优基金以及公司业绩表现良好的、发行半年的次新基金。在结构配置上，王华建议投资者一方面以防御为主，侧重配置重仓估值较低的传统支柱性板块的蓝筹价值型基金，尤其关注重仓板块业绩存在反转的蓝筹价值型基金；另一方面着眼经济结构的长期调整方向，适当配置重仓医药、食品饮料、家电等消费板块的大消费主题基金以及其他主题投资方向的基金，如医疗方向、国金安全方向、环保方向等，回避商品类的主题基金。

    投资者应警惕信用风险的爆发，适当回避重仓低等级信用券和中小企业私募债的债券型基金。

    王华说，在QDII方面，投资者侧重关注主要投资发达国家股票市场，尤其是投资美股的QDII，适当回避主要投资新兴市场的QDII，回避资源品、商品类QDII。