宗乐在讲解偏股型基金的投资策略

    19日下午，中国建设银行基金服务万里行活动在牡丹城宾馆举行。银河证券首席经济学家潘向东、招商证券研究发展中心副总裁宗乐、易方达基金公司基金经理胡剑等专家就国内目前经济形势、资本市场发展前景、偏股型基金和债券型基金的投资策略等问题进行了精彩的讲解。

    潘向东 融资方式向直接融资转变

    未来经济会怎样？股票市场会怎样？针对投资者普遍关心的问题，潘向东引用国内外经济数据进行了详细介绍。

    潘向东表示，过去我国处于重工业化的周期，如今正在通过改革进行经济转型，转到中高端制造业、第三产业等。而这些行业多是中小微企业，融资难度较大。如果希望中国未来能够维持高速增长，实现中国梦，那么融资方式一定要转变，应从靠银行融资为主的间接融资转变成以资本市场融资为主的直接融资。

    未来十年，投资股票应买跟创新型、服务型、中高端制造业密切相关的股票。当然，在这个过程中其可能不是一直上涨的，会有调整的过程。未来十年，投资者应更多地把资产配置到资本市场。

    那么从三至五年的角度来看，情况会怎样呢？潘向东说，从目前的政策来看，政府已经接受经济增速下降的事实了，不会像过去那样进行大幅度的刺激了，这意味着，今后转型比稳增长更重要了。这形成了目前的缓慢出清的状态，原有的生产模式包括重化工业周期是一个逐步回落的过程，与转型相关的新的行业慢慢地起来，形成新一轮经济增长周期。这在股票市场上已经演绎得淋漓尽致了，从去年开始，钢铁、有色、煤炭、石化这些重化工业相关股票被冷落，创业板上与转型相关股票价格不断翻倍。

    宗乐 偏股型基金投资策略

    自去年以来，虽然大盘表现不佳，但是很多偏股型基金的收益相当可观。那么这些基金的业绩是否有持续性呢？

    宗乐表示，如果把基金进行三三分，把业绩靠前的三分之一称为绩优基金，把业绩靠后的三分之一称为绩差基金，把中间的称为绩中基金。通过分析可以发现，绩优基金和绩中基金排名不定期交换，没有明显的规律，绩差基金通常一直表现不好。因此，如果您投资的基金每年都排名靠后，建议把它剔除了。

    除了基金盈利能力的持续性，基金规模也是大家所关注的。宗乐表示，在过去的五年中，规模过大的股票型基金、偏股型基金，业绩平均来说明显靠后。其原因有二：一是规模太大的话，选股能力对基金业绩的贡献比较有限；二是规模太大的基金，冲击成本也比较高。

    从总体上来说，由于业绩较好的基金排名没有规律，因此可以在投资的时候选择基金组合。在选择时，首先要精选比较好的基金，其次要关注基金经理的选股能力，再次要关注他选股的持续性，最后就是单只基金的规模不要太大。另外，投资确定后，要定期跟踪和维护基金组合。

    胡剑 债基投资策略

    在个人投资里面，资产配置跟个人家庭财务状况、经济环境有很大的关系。从美国成熟市场的研究来看，一个趋势是随着年龄的增长，一般来讲，投资人越来越多地把自己的资产向固定收益类的资产转移；另外一个趋势是，随着个人财富的增加，有钱的人会把自己的资产往固定收益类的产品转移。其中，债券型基金就是不错的选择。

    胡剑说，债券型基金对个人投资者来讲，可能还是一个比较陌生的事物，实际上，我们国家现在的债券市场规模有30万亿元，比股票市场的市值还大。

    为什么买债券型基金？胡剑表示：一是有专业化的管理；二是可以分散风险；三是可以做杠杆；四是债券型基金能够提供更好的流动性，随时可以赎。

    如何选择债券型基金公司呢？一是看公司的治理结构，看其股权是否稳定，高管变化是否大；二是看规模；三是看历史整体平均业绩水平；四是看员工的流失率及第三方公司的评价。