分级基金，与股票买卖方式一样，因为存在杠杆性，备受风险型投资者的青睐，而近期股指大涨，一些分级基金的优异表现使其更受关注。

    表现良好，分级基金引关注

    在沪指前期的上涨过程中，一只基金在短短12个交易日里累计涨幅44.62%，它就是银华锐进。它是一只分级基金。由于它表现良好，分级基金也引起了许多投资者的关注。

    对于分级基金，国都证券投资顾问韩鲜珍打了一个生动的比方。她说，好比一个母亲有一对双胞胎，俩孩子的名字非常接近，但他们的性格截然不同。分级基金就是这样一个母亲，分出A类份额和B类份额，A天生稳健，喜欢每年拿固定收益，而B天生好动，喜欢高风险高收益。在投资上，不管投资哪些内容，B每年要向A的持有人支付约定利息，至于支付利息后的总体投资盈亏则都由B承担。

    分级基金的两类份额上市后，投资者可通过证券公司进行交易。将分级基金基础份额拆分成两类：A类份额按照约定收益率获得收益，如“一年期银行定期存款利率+3%”等，一般收益稳定，适合保守型投资者；B类份额获得剩余收益，具有杠杆效应，加速上涨和下跌，适合激进型投资者。

    另外，分级基金和传统基金的不同之处还包括：母基金接受申购和赎回，子基金不单独接受申购和赎回；子基金份额可在交易所交易；可以进行跨系统合并和拆分操作。

    根据风险偏好选择分级基金

    鱼与熊掌不可兼得。投资分级基金也是如此，要根据自己的风险偏好和对母基金后市的把握来做出选择。

    韩鲜珍说，对于价值型长线投资者来说，主要考虑到母基金的波动，一般来说股票型分级基金的母基金以标的指数为基数，比如最近比较活跃的银华锐进150019和银华稳进150018，其母基金的标的为深证100指数。

    母基金未来的走势是决定分级基金特别是B级的重要因素。从分级的名称上不难看出，稳进A，即为稳定收益的那一部分，锐进则有锐意进取的意思，它们在结构上各占50%的份额，即锐进有两倍的杠杆作用，例如7月份深100指数上涨不足10%，而银华锐进涨幅在31.51%，相反，在去年2月的下跌行情中，深证100指数下跌不足3%，而银华锐进2月跌幅达到了19%。

    分级基金的一个显著优点是使投资变得简单了。许多人都有这种苦恼，当有行情的时候，不知道该选择什么样的股票。有了分级基金，投资者不用为选股发愁，只要对行业和大势把握得比较准确，买入分级基金即可。

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    分级基金的认识误区

    1.认为分级基金风险都很高。分级基金实际上分为具有约定收益的A类份额和具有杠杆效应的B类份额。A类份额风险较低。

    2.认为所有A类分级基金都保本保息。实际上，根据分级基金合同条款，俗称“保息”的约定收益一般都是折算为等值母基金通过赎回的方式得以保障。有期限的A类分级基金，到期净值“本息”可以全部折算为母基金赎回，但折算为母基金后母基金本身净值波动，需要承担转型停牌期的母基金涨跌风险，是“不保本”的。

    3.把母基金是LOF的分级基金的子基金错误地看成封闭基金。错误地认为单独的A类或B类应该折价。实际上母基金是LOF的分级基金，子基金也视为开放式基金。

    4.认为B类杠杆基金的溢价率和杠杆率存在线性(正比)关系。实际上对分级基金而言，分级基金的优先份额和进取份额上市交易后，由于A类子基金的约定收益与市场上债券收益率的差异，导致A类子基金的折价或溢价交易，又由于有开放式分级基金的份额配对转换机制，可以进行整体折溢价套利，进而决定了B类子基金的溢价或折价交易。

    投资者可以利用分组的特点，并根据市场趋势变换操作策略：

    01 单边上涨行情

    选择具有杠杆作用的B级，指数上涨1%，B级有可能上涨2%，只要对大势把握准确就可以获得超额收益。

    02 单边下跌行情

    选择A级一方面回避指数的下跌风险，另一方面还可能获得稳定收益。

    03 震荡行情

    投资母基金或者出场观察母基金的走势。