周四两市股指小幅高开后先抑后扬，再融资方案获股东大会通过的中国平安盘中一度涨停，权重股走势强劲，推动股指走高，沪指盘中突破4400点大关。午后股指维持高位震荡，沪指收盘报4360.99点，上涨68.33点，两市成交量再次放大，个股涨多跌少。

　　平安保险的再融资方案在股东大会获得通过，是在市场普遍预期之中的，而且总体来说市场已经提前消化了这一利空。另外一个压力的释放来自于宏观调控，不过，这种压力总体上已经在蓝筹股这轮快速深幅下跌过程中体现得比较充分了。周三，利空效应的释放为短期的大盘构筑了一个抵抗型的下影线底部，大盘技术性的弱反弹有望由此展开。

　　大盘股搭台，小盘股唱戏

　　尽管从估值的角度无法找到合理的支撑，小盘股和题材股却在尽情演绎着火热。市场表现的背后有其本质的原因：一是负利率格局下资金寻求获利的客观需要和股市结合点在于小盘题材股，市场的供求压力更多地体现在大盘股身上；二是部分板块有一定的基本面支撑，如创投、上海本地股、农业、化工、中小板、年报高比例送股等板块，而从市场的心态来看，不可能有理性分析，相反只有泡沫追逐的“羊群放大”。现阶段，只要大盘股成为“稳压器”给予大盘重心一定的支撑，小盘股行情就可能延续和升级。

　　中线压力仍然存在

　　之所以强调这种反弹的技术性因素和心理性因素，是为了表述对中线市场供求格局的担忧，短期的利空石头落地并不代表供求失衡问题得到了根本彻底的解决。相反，如果没有实质性的约束政策出台，再融资压力没有得到根本扭转的状况实际上仍在延续。而且短期的反弹过后市场的压力又会重新回到供求的焦点上来，再融资、IPO、大小非和从紧的货币政策下的资金构成相应的矛盾，将实实在在地对市场构成压力。

　　港股近日的连续下跌，在客观上造成了蓝筹股估值的外围压力。因此，这种技术性反弹的高度有限，而且持续性也并不会太长，但个股的获利机会不少。谨慎的投资者可以保持观望，激进的投资者则可以控制仓位参与。

　　（据《上海证券报》）