本报讯 （记者 刘黄周） 去年10月16日以来，股市开始深幅调整，开放式基金也大幅缩水，而过半数封闭式基金收益为正，表现明显强于开放式基金。

　　我们分析了去年10月16日至今年3月6日的大盘和封基的走势，发现封基的走势明显独立于大盘。其间，大盘跌了28.8%，241只可比开放式基金中有22只净值获得正收益，而34只可比封闭式基金中有18只实现了正收益，5%以上收益的有11只，10%以上收益的有6只，基金汉鼎更是有20%以上的收益。

　　国际金融理财师、建行财富中心顾问王韶华分析了其中的原因，一般在上年末次年初，封闭式基金都容易走强。除了拼抢年终业绩排名之外，大多数封基都有分红的预期，在次年年报公布前都会迎来分红高潮，而分红可能会扩大封闭式基金的折价率，从而使封闭式基金被低估幅度加大，投资价值加大。例如：一只封闭式基金净值为2.5元，交易价格为2元，折价率为20%；当每份分红0.5元后，净值就会降为2元，交易价格会降为1.5元，而折价率也会扩大为25%；只有当交易价格由1.5元涨至1.6元时，折价率才能恢复到分红前的20%，这样简单的套利就能够获得7%的收益。

　　我们还发现，自1月下旬之后，多数封闭式基金难以脱离大盘的“影子”，但跌幅小于大盘。王韶华建议，选择封闭式基金不仅要考虑折价率，还要考虑其投资风格、到期日期、历史业绩、重仓股票等因素，不能只看折价率选封闭式基金。投资者需要注意的是，封闭式基金历史业绩不代表未来一定还能赚大钱，对于前一段时间封基的独立走势应谨慎对待。由于封基能在二级市场上像股票一样交易，也受供求关系的影响，如果股市再度出现大跌，它们面临的风险就很大。