7.03%的月跌幅，使得市场满心期待的“红五月”以失败告终。那么，是什么造成了“红五月”的落空？经历了一个月的震荡盘整，6月股市将走向何方？

　　再遇“5·30”

　　事物的发展总是如此具有戏剧性。去年的“5·30”，管理层通过紧急上调印花税开始对股市降温；今年的“5·30”，股市还在为下调印花税后的跳空缺口挣扎。

　　5月30日，沪深股市奋力收于小阳，为“红五月”多少挽回了一点面子，也力保了印花税下调的缺口没能完全回补。而回想起去年的“5·30”，两市成片个股连续跌停、大盘大幅杀跌的现象历历在目，这都是印花税上调惹的“祸”；而如今，印花税下调后，大盘却未能出现有力度的反弹，个股也未能出现连续的上涨。

　　对比两个“5·30”，我们会发现股市已发生了太多变化：绝对指数较去年低了近600点；成交量萎缩了七成以上；个股近期跌幅超过20%的在60%以上，其中“腰斩”的超过10%；从市盈率来看，大盘的平均市盈率的降幅超过了四成，风险得到了集中释放。这些情况反映在投资者身上最为明显，一年前下调印花税并未抑制投资者的亢奋，越跌越买反映了投资者的热情；而如今下调印花税却并未激发投资者的热情，越反弹越卖反映了投资者信心明显不足。

　　“一年前上调印花税未能有效遏制股指上涨，如今下调印花税也不会阻挡股指继续下跌。”这是市场上传出的一种声音，但不是投资者想看到的。

　　“红五月”缘何落空

　　“黑”与“红”的差距有时很小，5月的股市让投资者切实体会到了这一点。“一直坚持到最后一天，谁能想只反弹到3786点就夭折了。”一名散户的话反映出了不少投资者内心的失落。

　　的确，“开门红”之后，大盘就一直在走下坡路，“红五月”摇身一变成了“黑五月”。但在国际金融理财师王韶华看来，这样的现象也属正常。她说，当时市场预计大盘会走到4000点，因此就有人准备3900点提早出仓，也有人准备3800点更早出仓，这样一来大盘就很难到达3800点。

　　当然，5月12日突发的汶川地震使得股市充满变数。王韶华认为，这是一个连锁的反应。当时预测“红五月”的前提是CPI回落，但地震发生后使得CPI出现变数，具体有多大影响在6月公布的宏观经济数据中才能体现出来。因此，在地震发生后的大半个月内，不明朗的预期使得投资者不敢大举建仓，指数也就一直维持盘整。此外，高油价使得周边股市在5月维持震荡下跌走势，像恒生指数5月就跌了近5%。

　　东海证券分析师何新民则认为，即使地震没有发生，技术上大盘也有调整的要求。5月前两个交易日冲高回落后，大盘就一直处于上有趋势线压制、下有支撑的两难境地中，热点混乱、量能萎缩使得大盘很难维持上涨，整理消化也是情理之中的。

　　六月行情有变数

　　“红五月”成为泡影后，投资者对6月市场应如何期待？王韶华认为，由于不确定因素仍然很多，加上临近奥运会想出局的人很多，且6月雨汛等自然灾害也会对股市造成间接影响，因此6月的市场将“如履薄冰”，能踏实底部就不错了。

　　对此，也有分析师有不同看法。何新民认为，技术上大盘仍维持中线向好的形态。管理层已认可当前的点位，投资者再做空需冒政策风险，但上涨又需要机构认同，需基本面给予配合。短期看市场还将维持平行震荡，如果6月经济形势好转，基本面改观，市场氛围趋暖，“红六月”仍然值得期待。此外，管理层有出台措施进一步稳定市场的可能，再加上6月将迎来新基金入市高峰等因素，大盘有可能冲到半年线4200点附近。像中国石油、中国石化和部分银行股等权重股是大盘运动的主力军，可加以关注；另外，机械、医药、冶金、化工、汽车等行业景气度处于增长趋势，上述板块有可能吸引住资金；电力、煤炭、通讯板块有资金流入，可重点关注。

　　中投证券分析师则认为，经过4月的触底反弹、5月的蓄势整理，6月的二次反弹可以期待。石油化工、金融、电力、煤炭、通信等行业指标股有望有较好表现，可望成为稳定市场的“定盘星”。建议投资者把握热点轮动，关注有半年报业绩增长预期的品种以及央企重组、电力、煤炭、医药、科技、通信等板块，还要特别关注中国石油、中国石化、中国联通等指标股对市场的影响。