在近期频频出台的基金三季度与下半年策略报告中，相当部分的基金已表现出对市场久违的热情。与此对应的是，近期A股市场明显回暖，9日上证综指大涨100多点，收复2900点重要关口。

　　在对基金的采访中，记者发现，A股估值已经合理基本成为共识。南方基金在第三季度的策略报告中认为，今年上半年市场几乎以短期暴跌的方式完成了估值的回归，目前动态估值已回落至18倍市盈率以下，与普遍认可低估的15倍也相距不远。而信达澳银显得更为乐观，他们在下半年策略报告中指出，经过半年左右的大幅回落，A股市场已经回到了合理的区域。

　　对于市场此前畏之如虎的“大小非”减持问题，不少基金人士表现得很冷静。他们研究后认为，从实际减持数据来看，限售股东减持行为更多是逢高减磅，而不是追涨杀跌，也就是说限售股更多是抑制大盘的上涨，而不是加速大盘下跌；同时大非减持比例显著低于小非。另外，对于有投资价值的股票，“大小非”减持的意愿并不是很强，近期陆续有限售股东自愿提高减持门槛，这也意味着产业资本和金融资本博弈的平衡点逐渐来临。

　　在具体投资策略中，能源是最主要的一条投资主线。部分龙头基金公司在策略报告强调说，目前全球经济动荡不安，但诸多不确定性去繁化简，一切问题的根结在于：全球经济增长面临可持续性问题，原油是明确凸现出来的短板，高能源价格将会持续相当长一段时间。在此形势下，众多基金更为坚定看好大能源的投资主线，包括替代资源、节能降耗、符合“低碳排放”的消费产品和模式。

　　除了能源、消费服务这些整体性的板块机会外，不少基金还强调下半年要做好自下而上的个股选择，鹏华基金表示在三季度将采取精选长期投资价值突出的个股谨慎投资，同时合理调整仓位，重点配置上游与下游行业的龙头公司；富国基金认为中国已正式告别以低要素价格参与全球竞争的年代，很多行业龙头公司具有一体化的成本优势，利润向大企业集中的趋势非常明显，且相当多的行业龙头个股估值都已跌到10多倍市盈率，市场的下跌正是投资这些龙头公司的良机。

　　（据《中国证券报》）