2566点以来的反弹是否已经结束，目前仍未可知。但日前的深幅下跌似乎让投资者意识到，此前对市场的部分预期过于乐观。

　　预期一：游资撑起大盘。

　　从上交所的交易数据看，本轮反弹主要是游资在做多，而一些主流资金在卖出。大盘跌破2600点当日，净卖出前十位中，只有两家不是基金，而买进席位主要是券商自营盘和营业部席位。随着反弹的深入，机构卖盘却并未减少，7月9日净卖出前十的席位中，前九家全部是基金；7月10日，净卖出前十位中，也只有一家不是基金。

　　分析人士认为，游资的特性和规模并不足以支撑大盘的持续反弹，若主流资金不参与做多，游资会在市场预期点位以前快速逃离，大盘的反弹空间将会十分有限。从TOPVIEW数据来看，在本轮反弹过程中，机构持仓和“大小非”持仓仍在持续下降，主流资金做多意愿并不强。

　　预期二：A股能独善其身。

　　机构不看好股市，自然有其投资依据。从全球的股市环境来看，熊市已然确立。欧美股市的疲软表现说明，次贷危机并没有过去，并且有深化的可能。次贷危机爆发后，人们开始担心债券抵押品的衍生品种。如果欧美房地产市场持续不景气，美国金融创新所带来的恶果很可能危及全球经济。

　　中国股市即使已经下跌很多，但面对这样的外部环境，似乎也难以独善其身。受到全球经济和股市的冲击，A股市场人气每况愈下，前期走强的地产股再度处于领跌位置，显示资金出逃的意愿十分强烈。

　　预期三：放松宏观调控。

　　本轮反弹，很大一部分原因在于市场预期宏观调控将放松。但一些专业人士指出，近期放松宏观调控的可能性并不大。逆全球通胀大潮而动，多数国家和地区的央行可能都下不了这样的决心，因此在第三季度内宏观紧缩政策无放松可能。同时，有分析预计6月PPI将创新高，从而将成为下一阶段CPI的主要压力源。

　　（据《中国证券报》）