奥运会开幕在即，股市渐渐走出了前期大跌的阴霾，但又有陷入困局的忧虑。面对投资亏损的伤痛，我们需要的不是大跌后的忏悔，而是大跌后的反思。近日，华安基金公司就在洛阳举办了一场“大跌之后的反思”报告会。

　　当然，大跌之后的反思不仅仅包括普通投资者，还应该包括管理层、机构投资者和证券咨询服务机构。就此，记者还采访了我市一些经济学者、证券分析人士及银行理财服务人士。

　　三个认识不足

　　为什么错了？可能发生什么？应该怎么做？这是华安基金反思的三个步骤。

　　为什么错了？在华安基金看来，主要是对宏观调控认识不足，对“大小非”冲击认识不足，对市场下跌的幅度认识不足。中国的高通胀问题并非去年判断的结构性通胀，而是一种输入型的全球性通胀；近期传言的紧缩货币政策能否放松则要观察CPI、GDP、出口增速等多项指标；而“大小非”解禁压力，实际上代表了产业资本和金融资本之间的博弈。

　　那么，接下来可能发生什么？华安基金的观点是，中国经济长期增长的动力一个也没有少，政府的管理能力在增强，企业应对环境变化的能力也在增强。从短期看，A股估值已经回落到合理甚至略有低估状态；从上市公司业绩分析，2008年、2009年增速持续回落的概率较大，2010年、2011年则可能进入新一轮上升期；从历史看，A股指数周期会提前反映上市公司盈利见底，但提前多长时间需要看环境的支持程度。

　　华安基金认为，资源、新能源及相关行业，电力设备，商业零售，电子信息技术，化工，公用事业等是通胀的短期受益者；而长期的机会还在于压力下的转型，很多行业龙头企业具备转型和抗压的能力，复杂多变的形势下，能够创造性组合原有生产要素的企业将有更大的发展机会。

　　市场参与者都应反思

　　A股是一个新兴市场，“短时间内腰斩”似乎有了托词，但这并不代表不应该反思。正如洛阳经济学会副会长、河南科技大学经管学院院长席升阳教授所言，管理层对股市暴跌应该有更清晰的认识，而为了防止大起大落的出现，我们应该将政府主导的舆论层面、学者主导的舆论层面及社会投资者心理主导的层面有效结合起来，防止出现分化。从政府角度分析，救市不应该只针对股市的波动，而应该从市场制度建设的角度出发；从学者角度分析，应该客观、公正地发表言论，而不应该成为一些利益集团的代言人；从社会角度分析，应切记每个投资者都是独立的主体，都会因不同的文化、知识及心理形成不同的特征，投资时不能跟风操作。

　　作为一名证券分析师，黄翔的观点很明确，最应该反思的应该是市场制度的制定者。如果“三公”原则真正做到位，或许就不需要救市。A股市场暴涨暴跌正是制度设计缺陷的一种体现，市场中埋单的永远是二级市场投资者，而“大小非”、上市公司等永远赚钱。令人欣慰的是，证监会已经意识到了这样的问题，近期频频推出一些改革措施。我们不应该对管理层失去信心，而应该“听其言，观其行”。

　　当然，作为饱受股市大跌打击的中小投资者，要反思的东西自然也不少。国际金融理财师、建行理财经理张晓宾认为首先应该反思的就是投资的基本规律，股市是经济的晴雨表，而经济运行周期具有循环特征，股市会随着经济的景气而上涨，随衰退而下跌。如何做好投资而不是投机，如何做好科学合理的理财规划，也是投资者需要反思的。

　　暴跌之后，长期投资也成了投资者、基金公司、商业银行不可回避的话题。国际金融理财师、中行理财经理谢科的观点是，“长期投资并没有错，但不能僵硬地理解”。面对中国这样不成熟、波动大的市场，应该把握大的波段、大的趋势，该止损止损，该止盈止盈。基金公司、银行需要反思的不仅仅是这一点，基金公司一段时间以来的短期行为究竟该不该，银行对客户的风险控制理解得是不是有些简单了、应该如何区分、如何充分做好客户风险控制，都是反思的重要内容。