明年股市还会涨？ （网络图片）

　　12日下午，本报联合中原证券联合举办的2010年投资报告会如期举行，400余名投资者现场聆听。来自中原证券研究所的专家认为，2010年中国股市一半是火焰，一半是海水，预计A股将在2600点~4500点的区间运行。

　　点位：预计2600点至4500点

　　“预计2010年上证综指运行区间为2600点至4500点，分别对应2010年动态市盈率15.6倍至27.1倍。”针对投资者关注的2010年A股市场点位与趋势，中原证券研究所策略分析师李俊开门见山。中原证券研究团队认为，2010年中国股市一半是火焰，一半是海水。

　　所谓一半是火焰，即国内宏观经济自主复苏，股指难以出现二次探底；上市公司的盈利增速回升态势明显，预计2010年可比增速为21%～28%；在适度宽松货币政策完全退出之前，市场流动性仍显宽裕；通胀预期与人民币升值预期为指数的进一步走强提供有力支撑。

　　所谓一半是海水，即积极财政政策的提前退出会对市场走势形成负面影响；全流通对A股市场估值体系带来冲击，限售股的减持行为对市场上行造成压力；创业板发行以及传闻中的大盘股IPO预示着A股市场融资正常化才刚刚开始。

　　“目前估值合理的A股市场仍有继续提升的空间，在机构观点趋于一致的情况下，春季行情有望提前。”李俊说，在经济复苏加速、通涨预期上升而积极财政政策没有出现根本性转变之前，明年上半年将有不错的行情；而在股价充分反映宏观经济复苏、流动性明显回落之后，市场预计在明年下半年出现一波中期调整。

　　策略：确定增长＋主题

　　中原证券研究团队认为，在国内经济有望平稳增长的背景下，A股市场的投资策略将由寻找拐点与高弹性回归至稳定增长的品种。另一方面，“调结构”被提上日程，新兴战略性行业可能得到政策与资金扶持；上海世博会即将召开，相关概念股有望受益，其中均孕育着大量的主题投资机会。

　　具体到行业配置，他们建议超配银行、汽车、保险、机械、传媒、百货零售、食品饮料、地产；标配有色金属、煤炭、医药、农业、家电、石化、化工、石油天然气、服装纺织、IT、造纸、证券、通讯设备、电子信息；低配钢铁、电力、交通运输、电信运营；主题投资可关注新兴战略性行业、上海世博概念。

　　同时，他们还向投资者推出了2010年中原证券“20大金股”。其中，10大价值型金股为招商银行、中国太保、中信证券、金融街、中国重汽、徐工机械、西山煤电、鞍钢股份、中兴通讯、上海机场；10大成长型金股为北京银行、华业地产、三九医药、金发科技、新安股份、东软集团、平高电气、上海建工、锦江股份、新世界。

　　行业：煤炭、医药、核电有大机遇

　　报告会上，王博、路永光、朱嘉、潘杭钧、谢佩洁五位行业研究员分别对医药、机械、煤炭、核电、通信等五大行业进行了具体分析。

　　医药——“国产重磅炸弹”即将诞生。王博认为医改将对医药行业形成深远影响，行业利润将在未来几年内保持20%的增速，中药将成“领头羊”，可重点关注三九医药、天士力、康缘药业、千金药业、昆明制药、山东药玻。

　　机械——需求动力多元化、出口弹性是首选。路永光认为首选工程机械，其次为航空航天；长期投资选龙头，短期投资挑弹性，可重点关注徐工机械、三一重工、中联重科、安徽合力。

　　煤炭——关注需求复苏的持续性、通胀预期和资产注入。朱嘉认为在需求复苏、通胀预期和产业集中度提高的背景下，煤炭价格有望呈现稳中有升的刚性态势，而资产注入依然是煤炭行业最主要的投资主线，可重点关注西山煤电、国投新集、国阳新能和中国神华。

　　核电——迎来发展大机遇。潘杭钧认为，全球核电快速发展，预计2010年核电行业投资“强于大市”，可重点关注东方电气、天威保变、嘉宝集团。

　　通信——挖掘通信行业下一桶金矿。谢佩洁认为行业初步回暖，3G投资仅处于起步阶段，设备行业处于景气周期初期，海外有望恢复性增长，投资设备行业攻守兼备，可重点关注中兴通讯、烽火通信。