震荡中缓步盘升的走势短期内仍将持续，并且这种盘升将为大盘最终进入中期震荡阶段扩展空间。

　　扩容压力是近期投资者非常关注的问题，在大盘股密集发行的背景下，云集在一级市场的资金创下了2.3万亿元的新高，而与此同时上证指数照样屡创新高，二级市场没有出现资金紧张的状况，这主要有国内国际两方面的原因。

　　国内的现实情况是居民的投资理财意识日益觉醒，越来越多的人意识到拥有资产是抵抗通胀最有效的手段，不断为市场输送着新增资金。而在国际市场方面，伴随着美联储降息，人民币升值预期更加强烈，上周末人民币对美元汇率已突破7.51关口，可能刺激国际“热钱”进一步流入中国。上述两方面因素推动下，短期市场仍有一定的上涨动力，而宏观调控以及股票扩容等带来的压力，可能还需要一个继续累积的阶段才会产生明显效果。

　　从估值角度看，目前市场估值已经不低，但问题是牛市中主流机构是否能够接受略微偏高的估值。主流机构的普遍看法是，市场短期略有高估，但长期牛市仍将继续。在这种情况下，主流机构主动买入的冲动将会降低，但也没有大举抛售的理由。市场向下的目标可能仅仅在5000点左右，在预期调整空间不够大的情况下，主流机构很难为了短期差价去抛售长期牛市中的优质筹码，除非市场短期内继续上涨到有足够大的差价空间。所以，近期市场的合理估值不应该是一个具体点位或者狭窄区间，而应该是对于主流机构具有一定操作价值的较大区间，最大可能是在5000～6000点，短期市场距合理区间上限还有空间。

　　在近期上涨过程中，虽然震荡幅度加大，但成交量并没有放大，说明虽然有一定逢高减仓的压力，但绝大部分筹码并没有加入到抛售行列。在主流机构筹码尚未明显松动的情况下，市场只需要较小的成交量就能维持上涨，可能会在接近6000点时出现放量滞涨或震荡。大盘很可能在短期内继续盘升至5800～6000点，从而为后面的中期震荡扩展出约15%的空间，即5000～6000点。

　　（据《中国证券报》）