投资者在投资股票或者基金时常常会追求与风险相匹配的投资收益，根据统计，2005年~2009的5年间，上证指数从1266点上涨到3277点，年复合收益率达到20.9%，对应的股票基金年平均回报率达到33.3%，但是很多股民或者基民对应的年均回报率仅在10%徘徊。

　　为什么投资者损失了一半的潜在收益？短期化的投资行为可能是一个主要的原因，它破坏了投资者积累长期财富的能力。

　　我们常常见到某些投资者类似的短期行为，比如短线的趋势性投资、追逐热门的基金经理和资产类别、回避市场中不再受欢迎的领域等等，他们在恐惧和贪婪这样的情绪驱动下，试图在股市里顶点卖出、谷底买入，俨然是造诣深厚的宏观经济学家和大势的先知先觉者，但结局往往是回报远远落后于市场平均回报。

　　在股票市场上我们总会遭遇危机和不确定性：2000年至2001年，网络泡沫破灭；2004年市场经历了前所未有的严厉的宏观调控；2007年5·30后则是断崖式的下跌行情；2008年市场持续下跌，指数点位则拦腰折戟；而今，市场再度面临着宏观调控收紧带来的不确定性。这种情况下，投资的真谛在哪里？我们认为在于着眼长期以及所投资标的具备核心竞争力。经历了上述所有这些危机，股市从长期来看一直向上发展的大方向从来没有被影响。长期来看，经济和市场仍会保持继续增长。

　　如果投资者能够清晰地意识到这个趋势，当面临危机和不确定性时，就能够从容面对，冷静选择，避免被市场情绪左右，这样才能更好地从持有那些具备长期增长潜力的股票中受益。哪些股票能具备长期增长潜力，能够坚定进行中长期持有？我们认为，牛股是有自己的鲜明特征的，其中不得不提到的三个特征是：第一要具备非常强的企业家特质。为什么淘宝能够击败易趣而完成占有80%市场份额的大逆转？为什么阿里巴巴能够独领风骚？可以说，马云个人魅力与企业家特质决定了公司的成败。第二是有较高的ROE（股权回报率）。比较令人满意的ROE水平是应大于每年20%。作为专业投资者，我们偏好企业能够依靠自身的盈利来完成高速的增长。对那些不断通过高额的融资实现企业的扩张的资本杀手，我们则保持某种警惕。第三是所处行业的景气周期持续时间应较长。我们认为，周期性行业中往往很难诞生具备长期成长性的牛股，长期持有某些周期股的收益率可能为零甚至是负数。

　　根据我们统计：2005年到2009年的五年中，涨幅超过15倍的股票主要来源于医药行业、商业、资源与能源。