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　　虎年春节将至，持股还是持币再度成为投资者面临的问题，而且今年这个问题表现得更为突出。

　　具体来说，一方面投资者对中国经济的复苏仍充满信心，想持股；但另一方面，投资者又担心外围市场会发生突变，持股风险大。

　　据多家证券机构分析，外围市场成为虎年春节期间最大的不确定因素，比较稳妥的策略应该是“持股小气，持币大气”。

　　3000点或成为春节前后的焦点

　　昨日，A股市场震荡低迷，沪深两市共成交1281亿元，较上一交易日萎缩近三成半，并创近4个多月以来的新低。尽管沪指仍在3000点以下，但在采访中记者了解到，“短期市场再度大幅下跌的空间有限，3000点或成为焦点”成为多家券商机构较为一致的观点。

　　齐鲁证券研究所分析师认为，尽管上周股指继续收阴，但跌幅已明显收窄，尤其是周三的强劲反弹攻势意味着大盘经过近期的持续调整之后，市场抄底反弹意愿已明显增强，考虑到目前上证综指距离年线仅一步之遥，预计后市继续大幅下挫的概率不大。

　　“A股市场人气正在逐渐恢复，但短线反弹后出现震荡整固的可能性仍然存在，预计春节前上证综指将围绕3000点上下震荡。”中原证券研究所分析师李俊分析道。

　　“前期市场以持续大跌方式快速释放了做空动能，目前沪市3000点一带总体估值较为合理。”中投证券分析师认为，主板、创业板新股上市首日破发也是市场短期见底的信号。另外，沪市2009年10月9日缺口2800点和年线2850点一带有强力支撑，封杀了大盘短期下跌空间。

　　政策面、资金面正双“缓”？

　　A股近段时间的调整与政策面、资金面趋紧不无关系，如果这些警报解除的话，那么A股反弹将水到渠成。但记者在采访中了解到，一些证券机构在政策面是否缓解，资金面是否缓和方面的见解仍存在分歧。

　　“市场目前对政策的担忧正在缓解”是中原证券研究团队的观点。首先，从信贷的角度来看，行政方式下的银行新增信贷有望维持季度、月度规模均衡;其次，从物价来看，食品价格逐渐稳定，同时大宗商品价格区间运行，这意味着1月CPI可能略低于市场预期;最后，春节前后央票发行利率有望保持稳定，这会降低市场对货币政策紧缩的预期。

　　在采访中记者了解到，虽然分析人士不完全肯定政策面已经缓解，但他们对春节前后国内政策趋于稳定的认识比较统一；而在资金面方面，他们则存在分歧。张刚认为，伴随着春节前后市场资金面相对宽松、基金减仓告一段落、一级市场的资金转移以及部分抢反弹资金的流入，A股资金面有望出现阶段性好转。

　　齐鲁证券分析师则认为，新股融资力度有增无减，而且银行股大规模再融资的预期仍对投资者带来较大心理压力。在资金需求趋于扩大的同时，资金供应却未见显著改善，市场流动性处于弱平衡格局。

　　外围市场不确定因素增多

　　中国股市春节休市期间，国外股市、期市、汇市以及商品市场并不休市，而最近欧美又一批经济体出现问题，外围市场的不确定性明显增加，这也成为A股休市期间的软肋。

　　“从近期来看，在对全球经济形势和主权信用的担忧下，大宗商品市场下跌、美股下跌、美国国债价格与美元汇率因投资者寻求避险而上涨的概率在加大。”李俊在接受采访时说，除此之外，由于美元套利资金的回流，部分新兴市场存在较大的回调压力。在当前A股市场走势略显犹豫的背景下，海外形势对A股市场投资者的心理影响无疑是巨大的，从某种程度上讲，春节前后的A股市场最大的不确定性因素与海外市场有关。

　　外围市场的波动也加大了A股变数，中投证券分析师认为，一方面，1月份以来道指、恒指持续大跌，累计最大跌幅分别达到6.8%和13.2%，中期头部雏形出现，对A股走势构成牵制；美元持续反弹，美元指数从去年11月最低位74.18点已经上涨至80.3点，累计最大涨幅达8.3%，导致黄金、铜、原油等大宗商品持续大跌，欧美经济复苏进程低于预期，也对我国外贸等宏观经济、利率等宏观政策带来一定影响。

　　持股应小气，持币应大气

　　虽然多数证券分析专家对A股中期的走势表示乐观，但出于对国际市场、资金面等多方面因素的考虑，他们认为在春节期间应该谨慎持股，控制仓位是第一要素。

　　齐鲁证券分析师认为，由于市场资金面的压力始终存在，外围市场波动风险加大，建议投资者还是要继续控制仓位，可对于近期涨幅较大、无业绩支撑的个股逢高减持。

　　防御为主、控制仓位、减持高风险个股，这几方面成为分析人士较为一致的观点。中投证券分析师认为投资者应该以防御为主，继续减持弱势股，一般投资者可将仓位降低到五成以下，以规避春节长假期间外围市场变数的影响，短线操作能力强的投资者可动态调控仓位。对于近期累计涨幅巨大的海南板块，建议投资者果断减仓、出局，广西、天津、重庆、新疆等其他区域经济个股也应在设置止损的前提下波段操作，不宜恋战。

　　在控制仓位的同时，李俊建议投资者春节前后关注三方面的投资机会。首先是前期调整比较充分的部分周期性行业，如煤炭、地产等；其次是估值合理并受益于期指预期的板块，如银行、保险以及券商；最后是受益于城镇化进程的部分行业，如建材、交通运输、黑色家电等。此外，部分创业板个股也值得投资者重点关注。