一季度A股市场走出震荡走低的行情，偏股型基金受此拖累净值缩水，债券型基金则受益债市实现小幅上涨。一个显著的特征是，拥有主动权的偏股型基金明显强于被动型基金。

　　股市和债市犹如跷跷板，一季度偏股型基金和债券型基金也演绎了这种格局。据统计，240只可统计的股票型基金的平均跌幅为3.67%，145只可统计的配置型基金的平均跌幅为2.42%；而126只可统计的债券型基金则实现了1.81%的平均涨幅。股票型基金中大摩华鑫以8.92%的涨幅位居涨幅榜首位，配置型基金中嘉实主题精选以8.37%的涨幅位居首位，债券型基金中东方稳健回报以5.65%的涨幅排第一。

　　“一方面，经济基本面仍有不确定性，导致资金通过债市避险；另一方面，流动性趋紧，使得股市上涨的动力减弱。”国际金融理财师、建行财富管理中心理财顾问张丛芬说，分析偏股型基金可以发现，一些主动把握市场热点的基金取得了不错的收益，比如大摩华鑫领先优势、嘉实主题精选、华夏策略精选等等；而被动型的指数型基金则拖累股市多数下跌，据统计，47只指数型基金的平均跌幅达到5.84%。

　　值得一提的是，指数型基金跟踪500指数的南方中证500LOF、广发中证500LOF分别实现了5.61%、4.96%的正收益。张丛芬说，这主要是因为不同指数涵盖的股票不同以及基金管理人根据市场热点发挥的空间不同。比如指数型基金中跟踪中证500的要强于跟踪沪深300的，前两者又强于跟踪中证100的。

　　另外，一些中小盘风格的基金要强于大盘风格的基金，比如金鹰中小盘精选、信达澳银中小盘、华夏中小板ETF等基金一季度的收益均在3%以上。张丛芬认为，这与一季度市场资金炒作的风格相吻合，但是随着中小盘题材股的股价不断升高，这类股票面临的风险也将逐渐加大。虽然还不确定二季度风格一定会转变，但投资者也不能盲目的追涨中小盘风格的基金，比较稳妥的策略应该是均衡配置，基金资产中既要有大盘风格的基金，也要有中小盘风格的基金，而且最好以主动型基金为主。

　　“同样，均衡配置的策略也适合偏股型基金和债券型基金，因为中国经济向好的趋势仍然是主流，不宜将大量资产投入到债券型基金中。”张丛芬说。