绘图 唐春成

　　“股指期货4月16日正式推出”这一消息上周总算让A股有点起色，沪指终于突破了3100点的压制。然而，即便有股指期货推动，股指大踏步地向上反弹还是难以实现，预计在4月16日之前，A股将步步为营。

　　一直以来，蓝筹股主宰着指数的变化，因此股指一个多月来的盘整不休正是因为大盘蓝筹股的不作为。这也不难理解，发动蓝筹行情需要大量的资金，需要明显的政策支持，更需要活跃的市场环境，但目前的形势对这些都不支持，因此沪深股指一直都呈现出“牛皮式”的波动。而在此时，一些题材股便趁机风生水起，而且在投资者心里已经逐渐形成了“弃大抓小，快进快出”的主流策略。因此，虽然股指沉闷，但市场热点仍层出不穷。

　　3月底，“股指期货4月16日正式推出”的消息如一剂强心针，股市中的主流蓝筹股遂为之摇旗呐喊，股指总算冲破了短期牢笼的束缚，沪指3100点正在由压力变成支撑。于是，市场上关于中小盘题材股向大盘蓝筹股转换的呼声越来越高，其最大的依据还是股指期货。如果转换成功，沪深股攻城略地将不在话下，攻下3200点、3300点甚至3400点也不是多困难的事。

　　然而，A股出现这样攻势的可能性微乎其微，股指发动大行情的条件很多，股指期货只是一个外力因素，还有基本面、政策面、资金面、心理面、技术面等多方面的因素。从经济基本面分析，虽然2009年绝大多数上市公司业绩较之前明显增加，但在此基础上2010年能否继续增加目前看来形势仍不明朗，尤其是实体经济还面临政策刺激退出后能否适应的压力；从政策面分析，2010年的经济政策将极为不确定，而且还有加息这样的紧缩政策虎视眈眈，决策层面临的问题绝不仅仅是通胀这么简单，一旦政策不妥可能会导致国内经济陷入高通胀、低增长的恶性局面；从资金面分析，银行信贷收缩明显，而且基金发行也相当不尽人意，眼下每日的市场成交量虽有增长，但要突破3300点、3400点量能显然不足，仍需要一步步积蓄；从心理面分析，当前市场的热点仍集中在一些中小题材股方面，蓝筹股虽有吸引力，但大举发动仍缺乏“群众基础”；从技术面分析，沪指2009年8月4日最高点3478点、2009年11月24日最高点3352点、2009年12月7日最高点3334点、2010年1月11日最高点3306点的压力明显，而且这些点位形成一条下降趋势线的压力也存在，预计第一阻力位在3200点附近。

　　因此，在股指期货4月16日正式推出前的这段时间内，A股大幅反弹的条件并不成熟，最可能出现的是大盘蓝筹股和题材股轮番表现，大盘蓝筹股和指数都会表现得相当谨慎，应该是“小碎步”式的反弹，而中小盘题材股仍会以轮番炒作的形式继续进行。