绘图 唐春成

　　自从上证综指有效突破了前期2900点至3100点的盘整区间之后，市场人士对之后行情的乐观情绪增加。虽然昨日A股冲高回落，但分析人士认为攻破3200点是迟早的事，目前只是时机未到。

　　利空当道，大盘未敢上攻3200点

　　虽然昨日上证综指再创近期反弹新高，但盘中并未向3200点发动冲击，反而是高开低走收出阴线。中原证券研究所分析师张刚认为，这主要是有利空因素的干扰，一是澳洲央行的加息举措使得市场对于刺激政策的退出预期再度提升；二是上周末各方舆论对房地产市场的争论颇为激烈，使得房地产板块整体回落。

　　昨日截至收盘，上证综指收报3158.68点，涨0.02%；深成指收报12702.83点，跌0.51%；两市全日共成交2568亿元，较上周五收窄。从盘中热点来看。A股市场接近六成个股上涨，煤炭开采、农林牧渔、有色金属、交通运输仓储、基础化工等行业领涨大市；石油化工、非银行金融、计算机等行业小幅走低，家电行业和房地产行业双双跌逾1.5%。

　　大盘有望继续震荡向上

　　虽然近期股指大幅上扬的空间可能被封杀，但中原、齐鲁、中投等证券研究所分析师认为大盘继续震荡向上的可能性较大，张刚认为股指可能继续在3100点至3200点窄幅波动；齐鲁证券研究所分析师尤文静认为本周股市将震荡盘升，大盘阻力位在3300点，支撑位在3100点；中投证券分析师认为大盘小幅整理后有望继续上攻，强周期蓝筹股有望继续走强。

　　在操作策略上，张刚认为近期炒作疯狂的中小盘次新股随时有可能放量回调，建议投资者逢高继续抛出遭受爆炒的小盘股，同时继续关注金融、煤炭、有色金属、钢铁等周期性较强行业的阶段性补涨机会；中投证券分析师认为除了关注低估值的蓝筹股之外，投资者对国家扶持的节能环保板块及三网融合、电子信息、新能源等行业股票仍可积极做多。

　　二季度应对准估值修复

　　与一季度不同，中原证券研究所提出了“估值修复的阶段性投资机会”的策略。该研究所分析师李俊认为，国内经济的复杂性意味着政策调控难以激进，而市场估值处在一个相对平衡的位置：一方面，政策的不确定性、资金的担忧、盈利下调的压力仍然存在，市场估值难以出现大幅提升；另一方面，政策担忧有所减轻、资金面有望阶段性改观、盈利 20%以上的正增长，市场估值仍会得到坚实的支撑。

　　正是基于对这种估值形势的判断，李俊预计上证综指会在2800点~3300点组建呈现箱体震荡，虽然二季度风格转化难以全方位完成，但蓝筹股有望出现阶段性轮动行情，而中小盘题材股则会继续分化。从估值修复的方向出发，李俊建议投资者关注周期蓝筹股、可选消费以及部分科技板块三方面的投资机会。