熊市不言底，再讨论眼下到底是不是熊市已经没有任何意义，因为今年以来的调整“熊”威足以让投资者胆战心惊。再加上牛熊分界线的年线已经跌破，股市的底部也就不会在短期内产生。

　　从某种意义上讲，2481点应该是一个政策底，而且这个政策的意味也不是很浓，更大程度上是市场对政策维稳的一种支持，因为农业银行要上市。作为四大国有商业银行中最后一个上市的银行，农业银行上市的政治意义更浓一些，因为从目前股市所处的环境分析，并不适合如此巨大的IPO。正是出于管理层为农行上市保驾护航的一种期待，市场才会出现6月9日银行股离奇飙升引发的市场大反弹。随后，经过国内外知名财经媒体的调查，发现这是游资利用投资者心理作出的股市和期指的一种联动。到底真相如何并未有定论，但至少说明此时的点位具有一定的政策底色彩。而随着农行上市的临近，2481点这一政策底预计会应声而破。

　　也正是由于这种心理的进一步蔓延，再加上农行的低价发行对现有上市银行产生的提振，使得最近银行股不跌反涨；而地产股则因为已经经历了一轮又一轮的惨跌，目前已经到了跌无可跌的地步。这两种因素的交汇，使得上周仅有的两个交易日内出现了短暂“二八现象”。然而，正所谓“双拳难抵四手”，银行、地产股等蓝筹股并未能抵住大盘的下跌，因为前期强势的中小盘题材股开始出现明显的补跌，尤其是创业板股票表现的更为明显。

　　这说明了什么问题？一个很突出的信号就是市场表现得更弱了，因为市场对中小盘题材股不断攀升的高估值已经开始纠正，同时出现了大盘蓝筹小跌、中小题材大跌的风格转换格局。没有只跌不涨的股票，当然也没有只涨不跌的股票，在A股估值中枢不断下移的背景下，仅靠美好的预期已无法支撑目前股价。如本栏在5月31日刊发的《二次探底：既来之，则安之》一文中所说，不要幻想估值相对较低的大盘蓝筹股不会再度下跌，更不要幻想目前仍活跃的中小盘题材股不会补跌，越到二次探底的最后阶段，其产生的杀伤力将越大。预计随着市场的进一步走弱，强势股轮番下跌的情况可能还会进一步展开，一方面因为市场的低迷程度使得许多游资的参与热情降低，另一方面则是因为市场对这一类高估值股票未来业绩的担忧，一些强势小盘股估值水平可能出现集中下滑。

　　引用本栏在3月15日刊发的《中国股市亦将因时而动》中的一句话：时进则进，时退则退，动静不失其时，2010年投资中国股市“亦因时而动”显得至关重要，一个比较简单的方法是盯住中国经济政策的“时”即可，该攻则攻，该守则守。