绘图 闵敏

　　进入４月以来，央行先后采用加息和上调存款准备金率的手段应对通胀、调控流动性。在紧缩趋势不变的背景下，货币市场基金正迎来较好的投资环境。不少基民有这样的疑问：货币基金作为活期存款的替代物，在加息环境下，能否与定存相媲美？本报统计了货币基金的相关数据，并进行了分析和对比。

　　货币市场基金可媲美半年定存

　　截至4月26日，66只统计内的货币市场基金在半年内的平均年化收益率为2.68%，在3个月内的平均年化收益率为3%。央行半年内头两次加息分别在2010年10月20日、2010年12月26日，前一次加息后的6个月定存利率为2.20%，后一次加息的3个月、6个月定存利率为2.25%、2.50%。

　　由此可见，货币市场基金在加息周期下的平均年化收益率（投资期限不超过半年）超过了半年定存利率。部分绩优基金投资3个月的年化收益率甚至超过了一年定存利率。例如南方现金增利B、广发货币B、华夏现金增利的投资3个月的年化收益率分别为3.68%、3.83%、3.77%，投资6个月的年化收益率分别为3.38%、3.36%、3.25%。2010年10月20日、2010年12月26日加息后的一年定存利率分别为2.50%、2.75%。

　　“紧缩的货币政策造成了资金面紧张，从而提高了同业拆借的成本。”建设银行洛阳分行财富管理中心理财经理、国际金融理财师张丛芬说，货币基金相当大比例的资产投资于银行的定期存款、同业拆借、商业票据和国库券等，因此随着银行利息上调，货币市场基金的收益也可能会随之“利涨船高”。

　　央行最近几次加息都带动了货币市场基金收益率的显著提升，货币基金收益率也脱离了2%（年化收益率）左右的低谷。货币基金凭借低风险的操作策略，在偏股型、混合型、债券型基金亏损的一季度，实现了11.08亿元的正收益。

　　不仅是“蓄水池”，还是“中转站”

　　从目前情况来看，虽然紧缩政策已经取得一定成效，但由于经济保持较快增长，通胀压力依然较大。当前政策着力点仍将以保持价格总体水平稳定为首要目标，政策紧缩方向不会发生改变，货币市场基金的投资价值将得到凸显。

　　“货币市场基金不仅是现金的‘蓄水池’，也是投资基金的‘中转站’。”张丛芬说。一般情况下，货币市场基金是打理个人现金和企业短期资金的理财工具，保持了闲钱的流动性。当股市好转时，投资者可将货币市场基金转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金；当股市和债券市场低迷时，基金持有人只需将偏股型基金转换成货币市场基金，便可享受货币市场基金所带来的一定收益，成为资金避风港。