每年的3月份是宏观数据的检验期，除了即将召开的“两会”可能引发一波民生、基建等板块的“两会行情”外，其他很多增长方面的数据在3月会披露，并且3月份也开始进入一些投资性行业的旺季。

　　估值与业绩轮番驱动是大级别行情的特征，从监测的关键指标变化看，目前仍处于估值修复阶段。经济环比回升产生的业绩推动力，有望在二季度出现。估值层面，通胀加速回落继续推动无风险利率下行，而证券市场制度变革又不断增强市场信心，风险溢价收窄的趋势并没有完结。新股发行、分红发放、长期资金入市、惩戒内幕交易，A股市场从制度层面正在勾勒新的前景，我们认为上述变革的影响力可以与05年“股权分置改革”作用相提并论，同样是蓝筹价值低估，同样是制度变革在即。战略视角，A股市场正处于牛市孕育期。

　　建议投资者3月份适度降低煤炭、银行、石油石化、基础化工、造纸行业的配置比重，提高电力设备、建筑建材、电子元器件、汽车行业的配置比重。

　　建议投资者3月份超配煤炭、非银行金融、房地产、商业零售、电力设备、建筑建材行业。