上周沪指小幅震荡。从盘面看，以食品饮料 、农林牧渔为主的防御性板块涨幅居前，跌幅居前的行业主要是交运、机械设备、建筑建材等周期性行业。但前期表现较好的医药生物、金融服务行业出现了获利回吐的迹象；前期领跌的采掘业、有色金属受国际大宗商品价格上涨影响，出现了企稳迹象。

　　上周较大的利空均来自高速扩容方面。我们上上周就指出，未来证券市场的高速扩容不会停止，但从实际情况看，新股的发行数量和节奏均有所放缓。我们认为，股市的健康发展离不开管理层的关心和呵护，否则再大的利好也无法与高速扩容的利空匹敌。

　　上周最大的利好是央行的非对称降息。央行选择在6月份宏观经济数据公布前进行降息，目的是提前对冲数据的悲观预期。从另外一个方面讲， 稳增长的政策基调越来越明显，随着利好政策的累积，A股将筑底成功。7月5日，欧洲央行宣布降息，英国央行宣布扩大资产购买规模500亿英镑，说明全球货币政策已进入宽松周期，这将提升全球权益类风险资产的整体估值水平。

　　技术上看7月6日和6月29日日K线呈现“双底”走势，有所企稳。我们仍坚持上周观点，看好A股七月份的反弹。若市场按预期反弹，我们仍建议投资者关注一些弹性较好、有政策支持的板块，可配置建筑建材、工程机械等强周期股,煤炭行业和有色金属板块等上游资源品有取得超额收益的潜质。

　　（记者 宋锋辉 整理）