截至8月29日，基金半年报全部披露完毕。67家基金公司旗下1085只基金上半年一举扭亏为盈，合计盈利997．56亿元，创下2010年以来之最。然而喜人的成绩却并未扭转基民的信任。在一片“旱涝保收”的争议声中，管理费打八折等让利于民的优惠模式能否平息基民怨气，扭转行业困局？

    股市连跌令投资者丧失信心

    受上半年股票市场小幅上涨带动，长期业绩不佳的基金上半年终于扭转了尴尬的境地，合计盈利达997．56亿元，其中，偏股型基金为主要贡献者，盈利749．6亿元，占比达75％。

    不仅偏股型基金创收明显，其他类型基金也均有所斩获。天相投顾统计数据显示，上半年债券型基金实现盈利88．55亿元，货币型基金实现盈利80．51亿元，保本型基金实现盈利15．50亿元，封闭式基金实现盈利53．43亿元，QDII基金亦实现盈利9．88亿元。

    然而股市的不断下跌，令投资者丧失了信心，份额流失在所难免。去年10月成立的长盛同祥泛资源基金规模从最初的9．42亿份缩水至今年二季度末的5372．45万份，缩水比例高达94％，令人吃惊。

    在市场份额大幅缩水的背后，机构减持成为主力军。天相投顾统计数据显示，上半年股票型基金的机构持有比例从2011年年末的18．55％下降至17．97％，持有份额从2354．46亿份下降至2271．08亿份；混合型基金的机构持有比例从11．46％下降至10．31％，持有份额从711．09亿份下降至622．79亿份。

    银基博弈“收费联盟”矛盾凸显

    而与基金业绩实现盈利形成鲜明反差的，则是基金公司净利润的下滑。包括博时基金、大成基金、银华基金、富国基金和招商基金等在内的大多数基金公司净利润均出现下滑，其中大成基金和招商基金等基金公司净利润几乎腰斩。

    基金公司净利润大幅缩水无疑与管理费收入下降息息相关。天相投顾统计数据显示，今年上半年67家基金公司的管理费收入总计为129亿元，同比下滑了13．64％，其中，有15家公司管理费收入下滑20％以上。

    不仅如此，上半年由于基金规模的缩小，银行托管费亦下降10．29％，支付给券商的佣金更是剧烈下滑了27．45％。

    与此同时，基金公司支付给银行的客户维护费（又称尾随佣金）的支出比例达到16．15％，相比去年同期上升了0．17个百分点，总额达到20．88亿元。

    从上述数据的对比不难发现，由于管理规模的缩小，基金管理费的收取已呈现下滑态势，而真正坐地起价的当属占据终端优势的银行，这也与近几年银行中间业务收入不断增加不谋而合。

    从金融业上下游的生态链看，银行业手握客户资源王牌，占据渠道优势，离开银行业的支持基金公司可谓寸步难行。

    管理费打八折难言满意

    由于近年来基金公司牛熊市“旱涝保收”的固定管理费收取模式饱受市场诟病，推行管理费的收取与业绩挂钩的浮动费率制的声音越来越多。

    为了适应新形势，有消息称，基金管理费和托管费都在现有标准的基础上实行“一刀切”直接打八折的思路也被市场所热议。

    从中国各类型公募基金收取的费用来看，各类费用均大幅高于欧美，存在明显的下调空间。即使在原有费率的基础上实行“一刀切”打八折，整体费率仍旧高于欧美共同基金2011年的平均值。

    晨星中国研究中心分析师张洁认为，投资者真正关心的是基金持续优异的费后收益，如果基金持续亏损，即使管理费分文不收，对于投资者也是无益的。单纯的下调管理费并不能弥补现在广大基民所承受的损失。

    好买基金研究中心研究员卢杨表示，很多国外的共同基金竞争激烈，基金公司所做业绩也呈现出差异化，费率也随着激烈的竞争正在稳步下调。这种下调不是单个基金公司的下调，而是行业整体下调，这既有利于行业内竞争，基民也从中获利，是一个互惠互利的局面。