绘制 雅琦

    2013年上半年即将过去，回顾A股的表现，只能用“温水煮青蛙”来形容。今年春节过后，A股市场一直很低迷，好不容易5月飘红了，但端午节前持续暴跌，6月股市又“绿”了。

    展望下半年的A股表现，我市券商大多持谨慎态度，认为A股在下半年的整体走势不容乐观，或将存在阶段性修复机会，投资者可坚持波段操作的原则，把握少数成长股机会。

    1    市场

    多重利空因素叠加，股市遭遇“黑色六月”

    今年春节过后，A股市场一直萎靡不振，虽然“红五月”行情给投资者带来了短暂的快乐，但进入6月后，股市基本就没给过股民好“脸色”。尤其是端午节假期后的首个交易日，A股大幅跳水，上证指数与深证成指均创下2013年新低。业内人士认为，A股出现“黑色六月”行情，主要受多重利空因素影响。

    国泰君安投资顾问柳刚说，近日，中国证监会发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》，市场普遍预计IPO将很快开闸，600余家上市公司、上万亿元的融资规模，将给资金面本来就紧张的A股市场带来极大压力。

    “5月，国内宏观经济数据持续回落，给投资者蒙上了一层心理阴影。”中原证券洛阳营业部投资顾问吕鹏瑜说，6月9日，国家统计局公布5月宏观经济数据，其中CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降2.9%。从这些经济数据可以看出，经济复苏脚步缓慢，对A股市场造成了较大压力。

    齐鲁证券洛阳营业部投资顾问陈聪认为，5月宏观经济数据不尽如人意，让投资者对经济弱复苏的预期进一步强化，导致股指自6月以来持续下跌。

    另外，5月，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行新增信贷创新低；端午小长假期间，亚太股市暴跌，美股市场也步入调整阶段。这些利空因素的叠加，助推A股市场出现“黑色六月”行情。

    2    上半年

    A股“温水煮青蛙”，中小盘股表现突出

    如果非要用一句话来形容A股上半年的表现，那就是“温水煮青蛙”，股指在宽幅震荡中重心逐步下移。值得一提的是，今年上半年，中小盘股异军突起，其中创业板的表现最为抢眼。

    陈聪说，今年上半年，股指仅在1月、5月出现反弹，在其他月份均下跌，市场重心也从2400点附近回落至2100点，由于宏观经济数据不理想，市场对实体经济弱复苏的预期增强，产能过剩严重影响了上市公司的盈利能力，这些因素共同导致了主板中的周期性股票表现疲软。与此同时，跟经济周期关联不大的中小盘股票，特别是科技网络、节能环保、医疗服务等股票的价格在今年上半年并未跟随股指上下波动，而是延续了去年年底的上涨态势，其中创业板指数自去年12月初以来，累计涨幅已超过80%。

    对于创业板结构性行情的动力，券商普遍认为是企业盈利改善。已经披露的上市公司2013年第一季度报告显示，在355只创业板股票中，业绩同比正增长的个股有204个，占57.46%；业绩同比正增长30%以上的个股有91个，占25.63%。

    吕鹏瑜认为，A股之所以出现这种结构性行情，是因为场内资金有限，难以让蓝筹股和成长股共同繁荣，创业板的连续上涨与主板形成跷跷板效应。当传统行业蓝筹板块遭遇“成长的烦恼”时，机构就会将资金从这些板块中挤出，转而进入以创业板为代表的成长板中。

    3    下半年

    市场走势不容乐观，A股“逆袭”难

    我市各券商普遍认为，下半年，A股市场风格难以出现大的转换，整体走势不容乐观，不过也有可能存在阶段性修复机会。

    柳刚认为，国内宏观经济形势并不支持权重股带动大盘持续走强。因此，权重板块中长期系统性的负超额收益将是常态。

    对A股下半年的走势，陈聪也持谨慎态度。他说，上半年国内宏观经济表现不尽如人意，投资者普遍对下半年的经济复苏不抱较大期望。市场对于IPO在第三季度开闸的预期保持一致，在IPO开闸的前夕和初期，市场恐将面临较大的压力，不过在IPO推出一段时间后，市场的供求关系将会重新恢复平衡，届时投资者的信心将会有所恢复。因此，下半年，A股市场仍将经历一个跌宕起伏的过程，建议投资者在操作上把握好市场节奏，不要盲目追高，可逐步逢低吸入，反弹后再减仓，以达到波段操作的目的。从短期来看，A股经历连续暴跌后，市场存在短期技术性反弹的可能。

    吕鹏瑜分析，下半年A股市场出现大牛市的概率较低，仍会以结构性行情为主，建议投资者坚持“业绩为王”的原则，精选个股，不参与纯概念股的炒作。

    如何把握少数成长股机会，一直是投资者关注的话题。柳刚认为，真正的成长股应该来自新兴产业和消费板块，投资者可关注医药、大众消费品、环保、传媒、城市燃气、日化等股票，耐心等待回调买入的机会。