6月30日，在上海百盈投资有限公司和洛阳华雨商贸有限公司举办的“中小企业对接资本市场新途径论坛”上，与会企业代表在发表自己对资本市场的看法     （资料图片）

    有人称新三板是最后的制度性盛宴。其实，新三板并不是资本市场的唯一盛宴。近年来，我国资本市场发展迅速，尤其是新国九条发布后，多层次资本市场的构建和发展受到各方关注。值此重要之时代，值此重要之机遇，市金融办高度重视我市在多层次资本市场方面的发展。为更好地让公众了解资本市场，认识资本市场，接触资本市场，本报特开设相关栏目，介绍多层次资本市场的发展和我市在相关领域里的进展。

    我们常说“企业登陆资本市场”，这里的资本市场书面的说法是长期金融市场或长期资金市场，其交易对象是一年以上的长期证券，如股票、债券等，其资金供给者是各金融机构，如商业银行、储蓄银行、人寿保险公司、投资公司、信托公司等，其资金需求者是各类金融机构、工商企业、政府等。简而言之，资本市场就是一个买卖钱的地方。

    我国具备发展多层次资本市场的基础

    今年3月25日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署进一步促进资本市场健康发展。会议指出，要依靠改革创新，坚持市场化和法治化方向，健全多层次资本市场体系。

    事实上，我国资本市场起步于20世纪90年代初。1990年，沪深两市开创，成为我国资本市场主板。但是，主板要求高，企业规模相对较大，容量有限，不能满足投资者和企业投融资需求。面对这种层次单一的状况，早在2003年，我国就提出建立多层次资本市场体系。随后，中小板、创业板于2004年、2009年相继推出。2013年年底，起源于中关村的“股权代办转让系统”突破了试点国家高新区的限制，扩容至所有符合条件的企业。

    至此，我国形成了主板、中小板、创业板、三板（含新三板）市场、产权交易市场、股权交易市场等多种股份交易平台，具备了发展多层次资本市场的基础。

    我国的资本市场有巨大的发展潜力

    虽然基础已经具备，但是这与成熟的多层次资本市场体系相差甚远。通常，成熟的多层次资本市场体系是一个金字塔结构。

    以美国为例，在金字塔顶端的是NYSE纽约证券交易所。纽交所是上市要求最高的，主要为成熟企业提供上市服务，所以拥有3000家左右上市公司的纽交所也是全球市值最大的交易所。接下来就是美国证券交易所(AMEX)，主要服务新兴中小企业，上市要求比纽交所就要低了。接下来就是大家熟知的纳斯达克。纳斯达克的上市条件要宽松得多，纳斯达克上市企业的数量为5500家左右。在纳斯达克下面的就是OTCBB(Over the Counter Bulletin Board),上市要求比纳斯达克更低，主要向中小企业提供股权融资的场外交易。OTCBB之下的市场就是Pink Sheet（粉单市场）。

    我国与美国正好相反。我国主板的规模最大，目前无论是企业数量还是市值，主板都拥有绝对优势，中小板有不到700家企业，而创业板的企业仅有300多家，主板拥有的企业比中小板和创业板的企业加起来还要多。新三板目前也仅有800家左右的企业。所以无论是从资本市场的层次结构来看，还是从上市或挂牌的企业数量来看，我国的资本市场都有巨大的发展潜力。