□记者 程芳菲

    新三板的扩容引来了众多中小企业挂牌，相关统计数据显示，截至7月11日，新三板正式挂牌企业已有833家，总股本达到330亿股，在审的挂牌企业也已达到391家。今年上半年，国家政策频频出击，使得新三板对于企业和投资者都更具吸引力。

    转板通道有望打开

    新三板成良好跳板

    上市进程缓慢，通过先挂牌新三板，然后转板主板或创业板或成更好的策略。今年5月9日，证监会出台《非上市公众公司收购管理办法》和《非上市公众公司重大资产重组管理办法》两个征求意见稿。国泰君安证券投资顾问柳刚说，这两个文件是部分观点认为“新三板可能成为并购重组的主战场”的主要依据。证监会主席肖钢近日就曾明确表示，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌1年后到创业板上市。

    5月30日，证监会新闻发言人张晓军明确表示，考虑到尚未盈利的互联网和科技创新企业风险较大，管理层要求企业在新三板挂牌1年，接受市场和社会监督，提高规范运作水平，之后再行申请到创业板单独层次发行上市。

    印花税单边征收1‰

    投资者负担减轻

    自6月1日起，在全国中小企业股份转让系统（即新三板）买卖、继承、赠与股票所书立的股权转让书据，依书立时实际成交金额，由出让方按1‰的税率计算缴纳证券（股票）交易印花税。

    “对于新三板的证券交易税收政策，市场此前已有预期。”柳刚说，据国务院去年发布的《关于全国中小企业股份转让系统有关问题的决定》，市场建设中涉及税收政策的，原则上比照上市公司投资者的税收政策处理。去年12月，证监会相关负责人曾表示，在场所性质和法律定位上，新三板与交易所市场是相同的。新三板的证券交易印花税单边征税，证券出让方按1‰税率征收，对证券受让方不征税。

    持股越久缴税越少

    鼓励投资新三板

    6月底，财政部、国家税务总局、证监会三部委联合公布了《关于实施全国中小企业股份转让系统挂牌公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》（以下简称《通知》），明确了新三板挂牌公司股息红利将实施差别化个人所得税政策。

    柳刚解释，《通知》明确，个人持有全国中小企业股份转让系统挂牌公司的股票，持股期限在1个月以内（含1个月）的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在1个月以上至1年（含1年）的，暂减按50%计入应纳税所得额；持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。该政策2014年7月1日至2019年6月30日执行。

    “上述差别化个人所得税政策，之前只针对上市公司的投资者，现在则惠及新三板挂牌的公司，这是国家从税收层面鼓励企业到新三板挂牌，同时也鼓励社会资本参与新三板挂牌公司的投资。”柳刚说。

    做市商一出，搅动一池春水

    目前新三板市场的交易方式是协议成交，效率相对较低。今年6月，全国中小企业股份转让系统正式发布实施《全国中小企业股份转让系统做市商做市业务管理规定(试行)》(简称《规定》)，新三板挂牌公司股票做市转让业务的基本制度框架形成。全国股份转让系统同日启动受理主办券商做市业务备案申请工作，并将于近期启动做市商专用技术系统测试工作，为今年8月正式实施做市转让方式做好准备。

    柳刚说，今后，新三板规定股票转让将能采取协议方式、做市方式、竞价方式或证监会批准的其他转让方式，突破此前仅委托转让一种形式。

    柳刚表示，做市商制度可以解决新三板市场的估值和流动性问题。特别是对于初创期的公司，尤其需要做市商对其估值、进而引导市场。