□记者 宋锋辉 程芳菲

    沪港通来袭带来了哪些机会？差价的存在，给那些在AH股上市的个股带来的套利机会更加明显。然而，这一优势将随着沪港通的正式开始而被削弱。与此同时，另外一些在AH股上“你有我无”的投资机会将会更加凸显。

    1 港股市场行业分布相对集中

    上市公司的行业分布千差万别，虽然沪港两边都是如此，但从集中度来看还是有差异的。中原证券投资顾问白松说，在行业分布方面，A股上市公司的行业分布更加多元化，包括工业、日常消费、材料、煤炭、医疗保健等行业。港股市场的行业分布则相对集中，其中金融、地产、消费品制造等行业占比较高（如图），但互联网金融、博彩、部分消费领域的上市公司有较强特色。

    2 开通沪港通，套利机会仍存在

    打开行情交易软件，在最下面你会找到“AH对照”或“AH股对照”等菜单，点击后就可以看到那些既在A股上市又在H股上市的公司的股价对比情况。虽然是同一家公司，但是其股价在两个市场上是不一样的。

    国泰君安证券投资顾问柳刚说，经济学上有“同一价格理论”，其含义是一件商品在不同地方的售价，在扣除交易费用之后，应该相同，如果不同就存在套利空间。同一家公司在两个市场上股价不同的情况为投资者提供了套利机会，而且这种套利机会几乎是无风险的。这也是沪港通消息公布以来，一些A股中的个股节节攀升或大幅下跌的重要原因。

    柳刚说，沪港两市差价的变化可以参考恒生AH股溢价指数，该指数是用以量度同时以A股和H股形式上市、市值最大及成交最活跃的中国内地公司A股相对H股的绝对溢价(或折价)，指数越高表示该股A股价格比H股价格高，反之则代表A股价格比H股价格低。

    白松指出，溢价只出现在同股同权的个股中。如万科在A股和H股市场上都有股票，但是由于不是同股同权，其溢价指数参考意义不大。

    白松还表示，随着沪港通的开通，同股同权的个股差价会逐渐被抹平，因为套利会使AH股股价趋于相同。以海螺水泥为例，其AH股股价相差最大时，该股A股股价比H股股价低30%，如今则低不到18%（23日数据）。

    “这就是市场的力量，就像两个桶，一个装满水，一个半桶水，用一根管子把两个桶连通，很快两个桶的水位就一样高了。”白松说。

    那么这种无风险的套利机会会随着沪港通的正式启动而消失吗？白松说，不会的。原因主要有两个：一是沪港股市在交易时间上有差异，沪股闭市后，港股仍在交易，这段时间会产生价格差异；二是沪港两市交易规则不同，沪股有涨跌幅限制，而港股没有，不同的涨跌幅会造成价格差异。

    3 两地市场独有股票可关注

    套利的机会是个别的，也是短暂的，很多投资者不太容易把握住。更为普遍和易于把握的投资机会则来自于沪港两市“你有我无”的个股。

    白松说，“你有我无”是指有些个股在A股上有，但在H股上没有，或者在H股上有，而在A股上没有。比如腾讯，在H股上有，而在A股上则没有。再比如，在A股上拥独特资源或能源的个股，如云南白药、茅台等，在H股上就没有。

    白松表示，沪港通短期内会引起市场波动，出现互相挖掘对方的机会、资金人为流动等问题。因为双方的股票领域结构性问题，会造成资金青睐对方特有而自己又比较稀缺的行业或领域，比如美高梅，但长期来看应该还是有利于引导国内投资者朝良性方向发展。

    当然，“你有我无”的个股值得关注。由于交易习惯、市场规则等方面的差异，还有一些我们耳熟能详的个股也是值得投资者长期关注的。

    柳刚说， 香港股票市场按市场概念分为蓝筹股、红筹股、国企股、庄股等几类。一般来说，投资者应该投资自己熟悉的上市公司，而绝大多数的香港上市公司我们都不了解，能说得上来的也就是中国移动、中国石油等内地红筹股，以及和记黄埔、长江实业等香港超级蓝筹股。所以，如果投资者参与港股交易，选择这些相对熟悉的上市公司比较好。或许有部分投资者想买入香港的仙股(股价低于1港元的股票)。然而与A股市场ST公司数量较少不同的是，香港股市仙股遍地，而真正能够实现重组的公司却微乎其微。