沪指一个月下跌千点，跌幅达22.65%，创近8年来月跌幅纪录。1月最后一个交易日A股大涨，2月行情将如何演绎？

市场分析人士认为，1月A股暴跌存在技术性修复需求。同时，诸多不利因素已逐渐被消化，且Ａ股将迎来两会行情。因此，在2月，沪指或在震荡中摸到3000点区域。

1 1月两市仅64只股上涨 1477只股跌逾30%

覆巢之下，焉有完卵。A股1月大跌，个股也难独善其身。统计数据显示，1月两市仅64只股收红，其余股票皆墨。

其中，四川金顶、西部资源、梅安森等7家股票惨遭腰斩，跌幅超过30%的个股多达1477只，占两市股票总数半壁江山。

能幸免于难的股票主要有四类：

一是新股次新股，有万里石等24家股票。

二是推陈出新的股票，如*ST海龙、*ST常林、*ST霞客等并购重组成功的股票。

三是受益于供给侧改革的资源类蓝筹，如西山煤电、华菱钢铁等。

四是不需要任何实质性理由的妖股，如中毅达。

2 1月暴跌已腾出上行空间

中国东方资本管理公司首席经济学家李维夏分析称，1月行情主要是遭国内外复杂经济局势夹击所致。同时，A股市场自身估值泡沫仍然存在，业绩增速抵不上股价涨速，注册制预期强烈，确实需要一次暴跌来矫正，才能为春季行情腾出上升空间。

过去25年间，A股2月下跌仅6次，且最大跌幅也只有2001年2月的5.15%。其余19次均出现或大或小的“2月行情”，最大涨幅为1992年2月上涨16.42%。另外，2月股市涨跌与全年涨跌具有一定的吻合度。过去25年，2月涨跌与全年涨跌的吻合度高达72%。中信金通证券首席分析师钱向劲认为，1月大幅下跌，A股一定程度上释放了美联储加息带来的负面影响，对冲了人民币贬值出现的市场波动，提高了对供给侧改革的市场预期。近期人民币汇率稳定，负面因素冲击未来将减轻。

3 多重利空制约反弹高度

尽管1月市场大跌后，已存在较强的技术性修复需求。但诸多不利因素仍然存在，消化需要一定时间。钱向劲表示，中国经济进入结构性调整周期，美联储步入加息通道导致全球金融出现波动，使得左右股市中长期发展的时间变长，这些因素不太可能在一个月内完全消退。

同时，由于注册制启动在即、IPO继续、去年以来累积的解禁减持等一系列负面因素依然存在，将压制市场出现大级别反弹行情，加上市场情绪化加重，2月市场在基本面上还要度过波动修复、反复筑底时期。

国元证券分析师何锦晖也认为，尽管1月最后一个交易日A股出现大幅反弹，但成交量没有有效放大，依然暗示2月行情比较艰辛。

4 震荡上摸3000点区域

市场存在技术性反弹要求，却受多重负面因素干扰，2月行情究竟将如何演绎？

“随着近期周边股市相继转暖、市场估值泡沫大幅挤压、央行不断向市场释放流动性、人民币贬值得到有效遏制，A股市场投资机会逐渐显现。”华龙证券分析师李小刚认为。

他还指出，沪指2850点政策底失守后，本轮春季行情将由市场自身力量主导，一旦形成，则2638点附近的阶段底部将比2850点更加牢靠。2月关注3000点能否被有效收复。

何锦晖指出，尽管2月指数会有技术面上的多头回补要求，但从月线级别调整来看，3000点破位后已成压力区，市场不会展开大级别反弹行情，只能出现技术性修复行情。

2月上旬指数会继续反弹，并在2800点附近反复震荡寻求支撑，2月中下旬指数在两会维稳下展开反弹后，但受制于3000点区域压力并向下再度确认支撑。