飘落的大雪阻挡不住人们的理财热情。19日下午，“创富5188”理财讲堂正式与读者见面，由“创富5188”和建行洛阳分行共同举办的“2008证券市场投资策略”报告会如期举行。400余名读者冒雪前往，聆听了光大保德信红利基金经理助理于进杰先生的讲座。

　　今年证券市场仍然乐观

　　于进杰认为，2008年，中国证券市场高股指状况仍将得到持续，原因有四：

　　其一，目前中国证券市场和国际市场没有完全连接起来，还是一个相对封闭的市场。

　　其二，中国的经济增长速度非常高，预计2008年的增速依然会超过10%。

　　其三，人民币升值加速，预测2008年中国的人民币升值超过7%，甚至达到10%这样的高度。于进杰讲，国际资金到中国来投资，既能够获得投资收益率，又能够获得人民币升值的利润，这就导致中国证券市场资金供给非常充足。

　　其四，中国目前还处于负利率，物价上涨指数要超过银行的定期存款利率，预计2008年全年的物价上涨指数将超过5%。在这种情况下，老百姓的理财意识逐渐觉醒，会把一定的资金转向证券市场。

　　判断泡沫破灭的三个参考指标

　　2007年上证指数的涨幅高达96%，于进杰认为，中国证券市场泡沫特征十分明显。如何警惕泡沫破灭带来的危险？于进杰给大家提出了判断中国证券市场泡沫何时破灭的三个参考指标。    

　　第一个指标是真实利率。他说，日本股市在泡沫破灭的时候，其真实利率是3.5%，台湾股市泡沫破灭的时候真实利率是3.4%，美国股市在泡沫破灭的时候真实利率是3.2%。而我们在目前负利率的情况下，股市泡沫破灭的可能性很小，但是政府长期加息是一个必然的趋势，如果我们的真实利率超过1%了，那就要当心了。

　　第二个指标是中国的贸易顺差。如果哪一天中国的贸易顺差不增长了，甚至是下降了，那么中国股市的泡沫就到了破灭的边缘。

　　第三个指标是银行贷款。如果银行不愿意放贷款了，拼命收缩贷款，就是一个很危险的信号。

　　2008年投资参考

　　光大保德信投资研究公司认为，2008年上市公司利润增速会比2007年放缓，在30%左右。比较看好的行业是银行、房地产、航空、钢铁。2008年投资的主题，第一是创业版，第二是股指期货。

　　针对2008奥运年，于进杰认为奥运会本身对中国的影响有限。他说，中国有十几亿人口，在北京举行奥运会对中国GDP的影响微乎其微。当所有人都认为奥运会会给证券市场带来上涨的时候，可能带来的是下跌，所以在奥运会举行之前，建议大家适当控制仓位。

　　投资基金不能波段操作

　　在报告会的尾声，投资者和于进杰进行了互动交流。对于最近股市连连下挫的颓势，有投资者询问最近股市有没有再度深调的可能性，要不要波段操作？

　　于进杰认为，大盘4800点是一个风险得到很大释放的位置，而不管怎么样，投资基金都不能波段操作。首先，投资者成功判断大盘是很难的；其次，基金在震荡行情往往能跑赢大盘。

　　而对于一位投资者询问手中持有的QDII基金是否可以加仓，于进杰说，中国的基金管理公司国际投资经验有限，他不建议在目前的情况下加仓。投资者对此应该有个合理的心理预期，因为QDII的投资标地是香港、美国、新加坡、日本，而这些市场每年的指数增长只有10%，其收益率自然也有限。

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