牛市还在吗？鼠年还能炒股、“养基”吗？近期股市的剧烈震荡让很多投资者感到彷徨。17日上午，中国农业银行洛阳市分行在航空城会议中心举办了“金钥匙”投资理财报告会，交银施罗德基金公司渠道部总经理王晓忠、东海证券研究所研究员刘俊为投资者分析了鼠年股票市场的走势以及股票、基金的投资策略。

　　鼠年把脉：敢于分享资产泡沫

　　王晓忠认为，牛市还没有结束。因为牛市的存在有四大根源：一是技术进步引领GDP高速增长，二是上市公司盈利的非正常增长，三是流动性充沛，四是贸易顺差和人民币升值。从当前的情况分析，这些根源短期内不会发生改变，因此，牛市没有结束，股指还会涨，近期的调整只是牛市的阶段性调整。

　　在人民币升值的大背景下，中国股市正处在企业成长与资金推动的牛市阶段，这是王晓忠对当前股市的判断。牛市一般分为三个阶段：价值重估、价值提升、泡沫化。牛市的第一阶段早已在大盘3000点时基本结束，第二阶段的特征越来越不明显、第三阶段的特征越来越清晰，但第三阶段持续的时间有长有短，因此投资者者应该敢于分享资产泡沫，这样才能防止财富缩水，使资产保值、增长。

　　鼠年炒股：关注五大主题，挖掘成长溢价股票

　　展望鼠年证券市场，王晓忠认为，牛市大行情没有结束，风险在增大，这是由于企业的盈利能力有所回落、股票市场盈利效应减弱、管理层对股市的态度发生了变化等综合因素造成的；将呈现一个慢牛行情，这将考验投资者的耐心。相对A股，他更看好H股等海外市场。

　　刘俊则认为，鼠年应该是一个平衡的市场，受从紧的货币政策、稳健的财政政策等内部因素及美国经济下滑等外部环境的影响，国内GDP和固定资产投资增速放缓、消费增速提高、出口增速回落、流动性过剩明显减弱，A股市盈率的合理估值应该在30倍左右，股民应该着力挖掘具有成长溢价的股票。

　　刘俊建议关注五大主题的投资机会：一是城市化和消费升级（商贸、家电等）；二是老龄化和医疗改革（西药、医疗设备、商贸）；三是产业升级和节能减排（水泥、电子、机械、电信运营）；四是行业整合和资产重组（煤炭、电力、电信运营）；五是人民币升值（金融、地产、机场和路桥）。投资者在考查PEG（市盈率增长比）的时候一定要看清其盈利的增长来源，看清楚其有没有成长性和持续性。

　　鼠年“养基”：降低收益预期，买了就别急着出来

　　对于鼠年的“养基”的策略，鼠年可能是个“小年”，投资者应该将基金的收益预期降低。投资者可遵循“小跌小买，大跌大买，买了就别急着出来”的策略。投资基金不适宜“高抛低吸”，一方面投资者可能做不准，另一方面基金经理已经在做了，因此时间早晚远比时机选择重要。针对当前基民“既怕踏空，又怕套牢”的心态，他认为今年的震荡行情可能居多，投资者可选择基金定投。