上周央行于周二、周四连续逆回购操作实现资金净回笼400亿元，证监会“正组织研究期货公司IPO上市”加之12月份超1800亿元的限售股解禁大潮,引发了市场对资金面的极度担忧，打击了多头的信心。大盘像泄了气的皮球，一路下挫，低点被不断刷新，并在最后一个交易日创出了四年来的新低——1959.33。

    由于近期楼市回暖、经济企稳，这对周期股形成一定的支撑作用，此外“新型城镇化将稳步推进”舒缓了投资者的担忧情绪，使得周五下午大盘在基建板块和房产板块的推动下出现了一定的反弹。

    从技术上看，大盘KDJ向下死叉后开始勾头，MACD指标绿柱缩小，但中短期均线仍然空头排列。沪指自2123点以来已运行20个交易日，短线快速杀跌之后技术指标已经出现一定的背离迹象，这对于市场的反弹起到一定的积极作用。考虑到年末资金面趋紧以及大小非的解禁，对后期市场的反弹空间还需保持谨慎态度。

    总体上讲，A股市场下跌的最根本原因就是供求关系的严重失衡。上市门槛不高致使很多企业都想上市捞金；监管机制不够健全、退市制度不够明晰又使得垃圾股横行，大部分散户被套。A股的持续下跌，就是市场资金面趋向紧张、经济增速回落和股市制度尤其是上市公司结构治理缺陷的集中暴露。

    虽然持续下跌之后存在反弹需求，但当前市场仍存在不小的局部风险，稍有不慎就有被套的可能。另外，由于成交水平持续低迷，市场热点不明显，赚钱效应很难出现。

    操作上建议投资者持币观望为主，静待投资机会；资金有盈余的投资者可适当配置固定收益类产品，短线高手可轻仓参与，快进快出。

    市场有风险，投资需谨慎。

    咨询电话：63128055，18638880797

    中原证券投资顾问 李晓珂（执业证书编号:S0730612050002）