绘制 丁翔宇

    近期，从各券商公布的研报来看，多数券商较为看好今年的A股行情。2014年A股的发力点在哪里？行情预计会怎样演绎？结构化行情如何进行？A股会不会在6年熊市之后迎来牛市？

    1 结构化行情有望延续 或将维持宽幅震荡

    国泰君安投资顾问柳刚（执业证书编号：S0880612030015)认为，2014年A股结构化行情有望延续，随着我国改革步伐的深入，A股市场将是投资领域的价值洼地，股市继续回暖是大概率事件。经济增长有望开始低位趋稳，不过改革进程仍需要时间验证，由于2014年IPO重启带来的结构性修正需求，行情难免反复。预计2014年春季可能因资金流动性宽松出现一定的投资机会，而下半年或许才是长线行情的机遇期。

    板块方面，新领导层更加关注民生、城镇化战略的实施，结构性机会将存在于消费和产业升级之中，行业配置建议关注食品饮料、信息安全、移动互联、文化传媒、医药卫生、信息消费等板块，生态文明建设受到重视，节能环保板块同样值得中长期重点关注。

    齐鲁证券投资顾问陈聪（执业证书编号：S0740611070034）认为，随着经济改善以及改革红利的持续释放，今年上半年的市场行情是值得期待的，配制的主线应围绕政策的主线展开，比如调结构、促改革、稳增长、惠民生，坚持以下四个方向：制度改革带来的主题性机会，国企改革、土地改革、金融改革；稳增长与转型带来的行业景气提升；消费升级带来的需求增长；需求逐渐改善的行业，如农业和光伏。

    中原证券洛阳开元大道营业部投资顾问韩正刚（执业证书编号：S0730611120018 ）认为，从资本市场角度看，2014年是经济转型和估值重建之年，转型和重建之路将经历三次挑战，与之相伴的将是三次浪潮，具体包括信用风险重建、企业盈利能力重建和市场信心重建。在宏观环境稳定的条件下，A股有可能出现三次反弹一次高过一次的情形。

    2 A股阴晴未定 对冲风险好避浪

    A股发展20多年来，影响市场运行的因素日益多元化、繁杂化、全球化。陈聪认为，今年股市维持宽幅震荡的概率较大，风险主要有两方面：一是整个经济其实并不是趋势性上升的，就是说它在上半年改善，下半年回落；二是最大的风险来自海外，美联储退出QE政策有可能导致新兴市场风险的出现，而且中国有可能受到一定影响。考虑到目前信用体系存在一定的不稳定性，投资者要保持警惕。

    柳刚认为，在2014年的股市投资中，通过做空来盈利和对冲部分阶段性风险是非常必要的。投资者要逐步摒弃根深蒂固的单向操作思维，同时要了解并学会运用风险对冲工具。

    目前在A股市场上，对冲部分阶段性风险的工具主要有融资融券和股指期货等。

    投资者只有熟练掌握并多运用一些对冲工具和投资手段，才能跟上市场快速发展的脚步。